二线高档酒鬼酒的核心竞争力
海通证券食品饮料行业分析师赵勇做客《交易实况》为大家解读白酒行业投资机会。赵勇认为前浓中清后酱的馥郁香型酒是酒鬼酒的核心竞争力。
记者：其实我们从二级市场的表现来看，酒鬼酒的技术形态比沱牌曲酒要强一些，并且他也创了至少是两三年以来的新高了，27块05分酒鬼旧，那么这家公司在财务报表上有什么亮点可以给中小投资者梳理一下吗？
赵勇：酒鬼酒现在我们自己预期是他们明年还能保持80%多的净利润的增长，80%的利润的增长现在的估值到明年也是接近30倍左右的水平，即使明年保持80%多的增长的话，他们的业绩也有8毛多的一个业绩，也只有8毛多的业绩，也就是30倍左右的一个估值的水平。
那么这个业绩增长我们觉得目前的估值已经比较合理了，这个业绩增长主要来源还是取决于他们快速的招商和他们中低端酒的馥郁香型中低档酒在湖南市场的运作，但是对于这个公司我们并没有看到一个就是说能够长期可持续的趋势性的拐点出来，或者说他们的销售队伍和对公司的品牌的定位并没有让我们看到能够持续下去。
我们觉得这两年的业绩增长有可能在2013年有可能会保持比较快速的增长，主要是通过一些快速的招商，招募经销商的资源然后大部分增长，其实货很容易可以铺下去，但是真正有没有消费掉，有没有被消费者消费掉，目前还挺难说的，其实你只有被消费者真正消费掉了，你才能够形成可持续性的增长。
记者：我们来看一下000799酒鬼酒，刚才你也说到他是全国的馥郁香型的白酒了，看一下三季报的情况，三季度公司收入达到2.59亿同比增长136.45%，增速是创下09年以来单季度的一个新高。我们看到公司的销售是高速增长，确实是超出市场的预期，那目前公司又在进行省外的扩展和试点，怎么来看公司可能会遇到来自一二线白酒的竞争呢？
赵勇：他们的竞争对手主要还是一个是内参主品牌的竞争相对于高档白酒，因为以前在两三年前做到1200块以上的零售价的酒基本上没有多少，当时其实没有太多竞争对手，内参酒基本上也是在全中国销售得还可以。但是您看从去年年底开始到现在为止，1200块钱多的酒品牌数量增加的速度非常快，基本上很多厂家都已经做到了这个水平。
所以他们的竞争压力也会很大，以前他们有一个差异化的特的卖点在这里，当然他们的的卖点还是在于香型跟其他的香型有很大的差别，就是馥郁香型，前浓中清后酱这样一个馥郁香型给他们的差异化，我觉得应该是可以让他们在市场上具有较强的一个竞争优势。
以前可以价格差异化是一个卖点，现在他们最核心的还是馥郁香型的一个卖点，还有他们在湖南根据地市场做的一些中高价位的酒，这就取决于他们的渠道和经销商队伍的建设。那么这部分酒的竞争对手可能主要还是来自于像国窖还有当地的一些本土品牌的竞争，包括像什么开口笑等等这些湖南本地的一些竞争，话又说回来这些取决于他们对渠道就是销售团队的一些建设和客户服务质量的提升上面，这个我觉得我们可以持续观察一下。
