白酒行业将进入一个资本并购的狂潮期

相对于股市的不确定性以及房地产行业的短暂性，白酒是典型的"日不落"产业，正吸引着业内业外的资本热情。未来10年，白酒行业将进入一个资本并购的狂潮期，资本并购也将深刻地改变白酒行业的品牌格局。洋河上市、联想控股收购板城烧锅酒只是一个缩影。

区域板块化是资本整合的一个方向。目前，由于其传统的产能以及巨大的消费容量优势，徽酒、黔酒、川酒、鄂酒四大板块成为资本最为青睐的整合板块；下一阶段，鲁酒、冀酒、豫酒等板块也将逐步成为资本逐鹿场。

品类化是资本整合的另一个方向。目前，酱香型品类成为新投资热点，航海、金士力等纷纷投入巨资整合酱酒。

随着香型多元化趋势的盛行，清香型、米香型等白酒品类将成为新的资本炒作热点。

资本并购呈现出两个新特点：，由产业资本向金融资本过渡。2005年以来，中国白酒开始了资本整合阶段，上一阶段资本整合主要是产业资本，如房地产、医药、煤炭等实业资本注入白酒行业，通过收购等方式全资管理白酒企业为主要特征。

笔者认为，下一阶段，基金、风投等金融资本进入白酒行业会成为一种主要资本业态，并不会改变企业的经营性质和管理模式。第二，资本整合由一二线白酒品牌向三四线中小白酒品牌渗透。从一定程度上来说，一二线白酒品牌不缺资本，三四线中小白酒企业更缺资本，他们更有和资本对接的欲望。而很多三四线中小白酒品牌也具备了资本整合必备的三个条件：一是品牌历史厚重，很多企业都具备百年历史的；二是一定的产能规模；三是企业在当地市场具有一定的市场占有率和品牌影响力。这是白酒行业竞争要素的升级。未来，白酒行业将由技术层面的竞争转向品牌竞争。而资本竞争既是品牌化竞争的过程也是品牌竞争的结果。白酒资本化的结局是，加剧了白酒品牌格局的重建，白酒行业的马太效应凸显，中小白酒企业受阻于资本化，最终被市场边缘化。