热点聚焦：消费升中的白酒业

食品饮料整体属必需消费，收入弹性小，在经济下滑周期有较好的防御性。过去16 年间城镇居民食品类消费的支出弹性平均为0.63，远低于其他各项主要消费品种。随着收入的持续增长，恩格尔系数不断降低，食品的弹性正趋于下降， "必需性"正在增强，一些原本"可选"的食品也转变为"必需"品。

白酒行业仍处于高度景气，高端白酒价格链条中终端零售价、批发价和出厂价环环相扣、相互促进，2012 年涨价预期继续发酵白酒行业高度景气，去年行业产量增速超过三成，收入和利润增长在四成左右。高端白酒去年四轮涨价，供求紧张，商务和个人消费受益于经济增长和消费升。整个价格链条中终端、经销商和厂家三者环环相扣、相互促进，涨价驱动因素未改，2012 年涨价预期将会继续发酵。