股东减持为三线白酒退烧

昨日，上周五强势大涨的青青稞酒开盘就下跌近3%，将上周五追高的投资者一下套住，不少其他上周五强势的白酒股，昨日也没有横盘多久就开始下跌。从估值来看，不少三线白酒股静态估值已经在50倍左右，即使按照明年增长60%的业绩推算，今年的动态估值也将超过30倍。而一二线白酒静态估值在25倍左右，相对比较合理。

值得注意的是，一些白酒公司的股东已经开始减持。酒鬼酒3月14日公告，第二大股东中国长城资管于2011年11月15日-2012年3月12日期间减持619.88万股，比例达到公司总股本4.985%，并且在未来12个月内仍存在继续减持公司股份可能性；减持后，仍持有公司1618万股，占总股本4.98%。

而券商食品饮料研究员也从前期的集体看多变为开始分化。

对于目前场外产业外资本加速流入白酒行业，国金证券研究员陈钢就质疑称，场内金融资本持续追捧白酒板块都源于白酒行业超高的R O E(净资产收益率)和成长性。阶段性的超额RO E吸引一大批政商投资行业和经销行业，政商消费者与白酒厂商形成利益共同体，强大的反身性继续推高行业泡沫。当社会和消费者无法再为行业买单，白酒行业R O E回复正常后，一批资本将折戟。一批品牌力、产品力、渠道力不强的品牌会获得阶段性的繁荣但迟早面临边缘化的危险，潮退之后方知谁在裸泳。当然我目前还是潮涨阶段，产业外资本流向是潮涨潮退的风向标，值得密切跟踪。