各路资本"喝酒"成风
经过长达两年的等待后，水井坊日前宣布，帝亚吉欧对公司进行要约收购的申报获得证监会批准，这是中国白酒企业被外资并购的首个案例。
而此前，白酒行业也遭遇了业内外资本的频频涉足：杜康合并，高盛注资宋河，中粮秘洽西凤，华泽控股陕西太白、收购贵州珍酒，维维控股枝江，保乐力加借道瑞典伏特加染指中国白酒……这所有的一切，仿佛都昭示着白酒业的资本时代已经到来。
资本"联姻"白酒的前世今生
为什么白酒能够吸引资本纷至沓来主动"联姻"，白酒业前世今生的魅力又都表现在哪里呢?
业内认为，除了近年来白酒行业产销量、规模均呈现增长的态势，尤其是传统名优酒更是取得了飞速的发展外，白酒奢侈化战略的逐渐推进，白酒行业未来发展前景非常可观，这些足以成为资本频频联姻白酒的理由。
目前，从白酒的现实情况来看，大品牌傲视全国，区域品牌诸侯割据，企业多处于安贫乐道的状态下，但当小品牌已不能满足消费需求、大品牌国际化道路举步维艰时，企业为寻求新的发展，资本运作便应运而生。
有资深业内人士指出，白酒市场上的恶性竞争、假冒伪劣的侵袭，边缘行业的挤压一直困扰着骨干白酒企业更好更快的发展。除必要的政策支持、环境整肃、行业自律外，资本的进入与品牌间的整合，势必会促使白酒行业进入良性发展的轨道：品牌不断集中、市场空间不断放大、企业运营水平不断提高、国际竞争力不断增强。
更为重要的是，白酒产业是一个极具爆发力的产业，尤其是骨干名优企业白酒的高附加值、高回报率、快速成长性都令人刮目相看，高成长性和高利润空间诱惑着资本的关注。统计资料显示，近年来白酒行业收入和利润总额增速酿酒行业。占酒类收入50.48%的白酒行业贡献利润总额占酒类行业的67.70%，从2004年开始统计，5年的复合增长率，白酒收入为33.47%，行业的25.09%;白酒利润总额为46.67%，行业的36.26%。
整个白酒产业正处于快速发展和整合阶段，原先行业"难做"，客观原因"迫使"产业资本寻求出路。连续几年的不断增长，效益也开始稳步上升。虽然税收政策在不断调整，利润空间依然很大。老名酒焕发了新生机，区域强势品牌也发展迅速，行业复苏势头明显，这让资本看到了白酒业的新增长点，在这个时期进入，会获得更多回报。
白酒产业升级和走向国际市场需要资本。如果说整合之路是同级的规模化，那么，白酒还应通过自身升级来实现强身健体。例如渠道升级、技术升级、团队升级等。同时，白酒作为中国特有的酒种，也是世界四大蒸馏酒中产量、拥有市场的酒品。但是，一直以来并没有获得其应有的地位与效应，而其他三个蒸馏酒白兰地、伏特加、威士忌，无论从知名度、国际化、资本收益等角度来看，都远超白酒。中国白酒一直把赚取国外消费者的钞票、走向国际市场作为致力奋斗的目标，只有通过资本介入，白酒才能以最快的速度实现做大做强的梦想。
水井坊被收购不影响白酒行业格局
综合来看，白酒行业与资本的结合，对优势企业的发展壮大，对行业经营秩序的改善及企业管理效率提高和技术进步都起到了巨大的推动作用，其中不乏成功的案例。如"泸州老窖"将增发的股票优先配给了经销商，实现了经销商与公司利益的一致性，使两者从昔日单纯的厂商关系转变为更紧密的资本利益纽带关系。通过这种方式，降低了两者由于利益目标不一致而产生冲突的可能性。再如"洋河"与"双沟"整合，解决了两家在江苏省内的恶性竞争问题，提升了在省内的综合竞争优势,并能够集中精力向省外扩张。还有"新华联"之于"金六福"、"云峰酒业"之于"小糊涂仙"以OEM品牌经营模式获得较大成功。
尽管如此，纵观白酒业内我们可以看到，这些年来业外资本对白酒业的整合，失败者也有存在。2005年，曾经誓言要做中国白酒业"领航者"的万基集团、湖南成功集团等，无一例外酸楚地退出白酒业。虽然其中以失败终结资本酒海弄潮之旅的案例不时发出警示，但是资本的目光始终没有离开过白酒产业。
当然，外来资本的进入必将给白酒业带来挑战，一方面推动了白酒行业的发展，促使传统白酒企业加强品牌建设，提高企业形象，加大铺货范围，另一方面也加剧了白酒市场竞争，激起传统白酒企业的斗志，有利于提高白酒行业的整体竞争力。尤其是帝亚吉欧等外国资本拥有丰富的酒类市场运营经验和灵活的市场营销策略，将促使白酒行业竞争更加激烈。
有业内人士就表示，此次帝亚吉欧对水井坊的收购不会对中国白酒行业的竞争格局有很大的影响。因为水井坊虽然知名度比较高，但是它在整个白酒产业的总体规模并不是很大。目前它的销售规模大概排在全行业的30名左右。短期内不可能通过这种资本的整合，马上去超越已经被茅台五粮液等一线品牌瓜分的市场份额。
或将催生竞争新秩序
白酒企业竞争的本质就是塑造品牌;而资本的本质就是实现盈利。白酒企业通过竞购整合，形成核心竞争力，从而按照行业发展规律使得自身发展壮大。资本无论介入任何一个行业，其终极目的还是赚钱。如果白酒企业不能够让资本赚钱，资本就不可能去介入白酒。而白酒如果不能利用资本优势实现自身目标，白酒与资本联姻也就失去了价值。无论是白酒企业或是资本，要想在竞争中得到快速发展，都必须站在战略的高度规划前景，参与社会竞争。尽管二者的发展战略迥异，但是，白酒的高成长性和巨大的利润操作空间，为资本发展提供了绝佳的平台。而白酒企业通过资本的介入，可以迅速提高市场竞争力。
白酒与资本市场的一次次或成或败的"牵手"，必将给白酒行业带来深远影响。资本介入还将有效提升白酒企业现代化进程，带来企业体制的改变，运营机制随之改变。在白酒业的新资本时代，新观念、新的竞争模式，将会不断冲击白酒市场。可以预见，部分传统品牌会进入新的发展期，释放竞争力，加剧市场竞争。
面对外来资本的汹汹来势，传统白酒企业也在通过精耕渠道，夯实自己的优势市场，防止其他资本侵入。相对其他资本而言，传统白酒企业也在充分利用自身在资源、生产工艺、渠道等方面的优势，扬长避短。同时，不断在完善产品结构体系建设，加大对中高端市场的投入力度。
白酒"牵手"资本催生了竞争新秩序，也使竞争重新"洗牌"，它能及时、高效地解决优势白酒企业生产经营发展的资金瓶颈问题，促进企业快速、高效地做大做强，同时增强整个产业的输血和造血功能，给产业集中化提供整合发展的机遇;资本通过引进多股东、多元化的资本结构带来企业理念的冲击融合，改进管理手段，促进现代企业制度建设和系统组织的优化，改善法人治理结构，转变增长方式，从而提升企业的整体竞争力;将跳出原有依靠口碑相传、历史沿袭、文化背书等方式来缓慢打造品牌的模式，以全地域、时尚化、现代化乃至国际化的品牌打造手段，快速提升品牌影响力。
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