白酒繁华背后的隐忧

"白酒企业是否真的那么好，我认为不是，我们从2007年开始看企业，但到去年年底才出手投资浏阳河，就是基于里边的风险有很多。"刘钊表示。其一席话恰恰反映出当前资本市场对白酒行业态度逐渐变得谨慎的心理。资本都天然地带着逐利性，都希望能推动白酒企业上市，然而在刘钊看来，中国上市实行审批制，事实上并非所有企业都适合或者都能上市，很多资本盲目跟风，最后的教训可能会比较惨痛。

刘钊同时认为，现在很多白酒企业都在大规模扩大产能，但若干年后这部分产能是否能快速消化掉仍是未知数，如果盲目跟风扩大产能，还会有失败的投资案例。

为了保护自己的利益，资本方往往与白酒企业签下苛刻的对赌协议以规避风险。据记者了解，一家白酒企业为了引进亿元级以上的投资，与资本方的协议甚至约定如N年未达到双方协定的利润增长，公司需以相应股份补偿投资方，而如在约定的时间未能实现上市，企业则需高额回购投资方手中的股权。

值得关注的是，从2009年至今，除了洋河并没有哪家白酒企业能如愿上市，对于资本方而言，如果签订了类似上述的保障协议，便可安心等待，但对白酒企业来说却为企业未来发展投下了一颗不知是否会引爆的炸弹。

尽管如此，刘钊依然对浏阳河酒业非常有信心。浏阳河酒业发展有限公司总裁王鹏辉透露，公司未来将在品牌、产品、文化、团队等多方面进行全面提升，借助资本的力量，使浏阳河变为全国性品牌、强牌。"浏阳河已经明确了'资本浏阳河，品牌浏阳河'，通过3-4年左右的时间进行上市，"王鹏辉表示。

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