啤酒行业盈利不容乐观

　　2012年1-7月中国啤酒行业累计产量增长4%，1-6月累计利润增长-9%，大麦进口价格环比略降。

　　1-7月啤酒产量增长4%，上半年啤酒收入增长9%，利润下降9%。啤酒行业受成本上升、竞争加剧、费用投放增加等因素影响，整体盈利能力欠佳。

　　啤酒盈利欠佳

　　啤酒1-7月产量同比增长4%，7月单月增长0.8%：1-7月份累计产量2973.1万千升，同比增长4%，增速比去年同期下降6.2个百分点。啤酒1-6月收入同比增长9%，利润同比下降9%：啤酒1-6月收入781.8亿，利润48.8亿，分别同比增长9%、-9%，增速较去年同期分别下降13、52个百分点。行业毛利率29%，比去年同期下降0.5个百分点;营业利润率6%，比去年同期下降1.7个百分点。

　　今年啤酒行业产量增速较去年有所下降，近年来物料、人力成本持续上升，竞争加剧费用投放不减，行业整体盈利能力欠佳。未来随着行业集中度的提升，龙头企业规模效应将进一步凸显。

　　上游产品价格环比略降

　　6月份大麦进口价格299美元/吨，同比下降10.6%：2012年6月份大麦进口价格为299美元/吨，环比下降0.3%，同比下降10.6%，大麦进口价格自年初以来持续下降。

　　受美国旱灾影响，啤麦价格或略有上涨。前一个收割季度加拿大、澳大利亚、阿根廷储存的大麦非常充足，短期大麦价格仍可保持稳定。然而近期美国和黑海地区遭遇严重的干旱高温天气，全球谷物价格推至新高，受此影响，未来啤麦价格或略有上涨，预计新农业年度的啤麦价格应该高于今年。