巴克斯酒业：为什么能单凭预调酒卖55亿！！

　　9月11号晚间，一个重磅的消息在一个名不见经传的酒业公司身上发生。拥有锐澳预调酒的巴克斯酒业以55亿的估值获得百润股份的定向增购。这一估值大幅度超过酒鬼，老白干等白酒上市公司，与正在停牌改制的金种子酒几乎相当，但锐澳的销售额与种子酒却相差甚远。

　　巴克斯酒业这一并不知名的公司到底是何方神圣?为什么百润股份给予如此高的估值，百润和巴克斯酒业有何渊源?预调酒市场为什么能够引来古井等白酒企业的加入?这一品类未来的发展前途又会如何?

　　55亿背后：巴克斯酒业和百润股份到底有何渊源?

　　根据南京金陵晚报的报道：2011年上会的百润股份在招股书中披露，2009年6月，上海百润以100元象征性价格将旗下一家名为巴克斯酒业的子公司出售给同为上海百润股东的17名自然人。而当年年底财务数据显示，仅一年时间，本被上海百润定义为"资不抵债"的巴克斯酒业的资产就由负转正，并实现了近1500万元的资产增值。记者从招股书1-1-53页关于控股股东、实际控制人控制的其他企业情况内容里发现，就在转让当年年末，巴克斯酒业业绩井喷，大幅增长近5倍。

　　2009年，巴克斯酒业实现主营业务收入1228.36万元、净利润104.10万元。而披露的信息显示，巴克斯酒业2006年亏损274万元，2007年亏损156.7万元，2008年实现正收益22.9万元，转让当年利润翻4.5倍。毫无疑问，上海百润在以100元的价格将巴克斯剥离出去后，业绩获得快速增长。公司2012年实现销售收入5800多万，2013年快速达到1.8个亿，2014年上半年即达到了3.6个亿。

　　百润股份55亿定向增购巴克斯酒业

　　9月11日晚间，百润股份公布重组方案。公司拟通过发行股份的方式购买刘晓东、上海旌德投资合伙企业(有限合伙)、上海民勤投资合伙企业(有限合伙)等合计持有的上海巴克斯酒业有限公司的股权。

　　公告显示，经公司与交易对方协商一致，根据《发行股份购买资产协议》的约定，此次交易标的资产巴克斯酒业的股权交易价格确定为556,308.01万元。

　　同时，公告指出，此次交易前，公司主要从事食用香精和烟用香精产品的研发、生产与销售业务，受到国内经济增长放缓及上市公司下游的食品饮料等生产制造型企业的增长放缓的影响，公司的盈利能力受到一定程度的影响。百润股份表示，此次交易完成后，公司将进入预调鸡尾酒行业，业务范围得到拓宽，实现多元化发展，公司的抗风险能力将得到增强。为保持业务的稳定，公司将保留巴克斯酒业的立经营地位。

　　快速发展但容量并不大的预调酒市场

　　2003年，预调酒开始正式进入中国市场，自2012年开始，整个品类呈现爆发式增长，记者单采访了目前正在经营预调酒的人士，他预计2014年的市场销量会在30亿以上，认为预调酒代表着国际化发展趋势。目前整体市场在快速的发展，虽然目前容量不是很大，但是伴随着年轻群体消费增加以及大企业加入这一市场竞争，预调酒预计会迎来更大的增长。

　　目前国内预调酒市场的品牌主要是百加得冰锐，锐澳以及卡波纳等品牌，锐澳是本次并购的主角，其市场在近几年获得快速翻番的增长，在周迅代言，大规模的品牌传播之后，进入2014年，上半年就实现了3.6个亿，全年预计可以超过6个亿，而同期的百加得预计在9个亿。目前公司在全国设有三大营销中心，地面营销跟进的速度也在超过百加得。

　　而这一高增速也并不只是发生在锐澳身上，另一个预调酒品牌卡波纳也获得了快速的增长。微酒调研发现，目前该品牌从春季糖酒会启动到现在，已经实现销售超过4000万。在陕西西安，广西南宁，江苏无锡等市场获得了快速的突破，新品类的优势似乎已经完全超脱酒业调整。

　　古井等大型白酒企业加入竞争

　　8月29日，白酒上市公司古井贡酒审议通过了关于投资设立全资子公司的议案，决定以实物和货币资金出资3000万元，设立安徽百味露酒有限公司，消息人士称，该子公司将瞄准预调酒市场。目前古井的预调酒产品设计已经完成，微酒也在此前对此进行了报道，而据微酒了解，更多的白酒企业会陆续加入，推出各自的预调酒品牌。

　　古井这些白酒企业的加入，表示酒业龙头企业已经陆续洞察到这一市场机遇，也表示中国酒业进入一个多品类化竞争的时代。一个快速增长的市场甚至给人们带来了是否能够成就另一个劲酒的梦想，但美好的事情真的会发生吗?目前容量很小的预调酒市场，是否真的能够给已经处在深度调整期的白酒企业带来足够大的业绩呢?

　　家深度评论：预调酒大热，后进品牌还有多大机会?

　　"预调酒"市场大热已经被嗅觉灵敏的酒业闻到了商机，不仅是像卡波纳，锐澳这样的新秀已挤入其中，一大堆颇具实力的公司，尤其是财力雄厚的白酒大鳄也早已看在眼里，急在心中。古井已经开始行动，公告投资3000万进入预调酒行业，根据微酒了解，更多更具实力的其它酒企也在默默行动，预调酒行业竞争白热化似乎一触即发!

　　但是，作为一个总体基数低、增速快的"小众酒"行业，参照过去葡萄酒和保健酒等行业的发展规律，其品牌容纳空间常常是有限的，并不像白酒行业参与者众多，这对后进者们将会是一个巨大的挑战。

　　90年代的中国葡萄酒迎来了它的快速发展期，张裕、长城和王朝分别凭借历史、国资和合资早早布局这个新兴酒种，2000年以后三家公司先后在香港和A股上市，借助雄厚资本实力基本上形成了垄断竞争格局，后来者很多因看好葡萄酒行业前景也纷纷加入，但受限于一个相对不大的市场规模、高度品牌化的行业垄断格局，后来者几乎都无利可图。

　　直至2010年进口酒冲击之后，三大品牌垄断葡萄酒行业的格局才被打破!而相比较葡萄酒产区因素，预调酒市场产区甚至工艺要求并不高，先发品牌认知和渠道终端占有更具持续竞争优势，所以可以预见，后来者想成功挤入形势并不乐观，尤其是百润并购之后，强大的资本实力会使锐澳更加如虎添翼!

　　保健酒行业发展也具参考意义，劲酒在一个行业持续多年的成长神话激励了无数人投入到这个领域!但不仅后进成功者廖廖，连曾经拥一席之地的椰岛、致中和等企业也逐渐式微，慢慢被这个行业老大所吞食。可见，一个看起来很美的"小众酒"行业，一旦被注意到，也许其格局和先发者的优势已经形成，对于后来者，很多时候只留下了"进入容易，成功很难"的残局!!

　　当然，预调酒因为酒精度更低、定位年轻，潜在市场容量也许更大。此外，今天的锐澳、冰锐等品牌，地位仍不及当年的张裕和劲酒，所以虽有一定的先发优势，但壁垒还没有前者那么高，从这个意义上来说，对后来者又是一种机会，虽然这种机会并不像大家看起来那么"大"!