五粮液2016年营收、利润双增长

　　3月30日下午，五粮液发布了2016年年度报告。报告显示，五粮液营业收入245.44亿元，同比增长13.32%;净利润67.85亿元，同比增长9.85%。

　　根据五粮液的年报显示，五粮液今年预收款达62.98亿元同比增长3倍。【推荐阅读：高!原来五粮液是这样做业务拓展的!】

　　营收、利润双增长，目标达成但增速放缓

　　年报显示，2016年五粮液实现营收245.44亿元，较上年216.59亿元增长13.32%;净利润67.85亿元，较上年61.76亿元增长9.85%;五粮液酒类产品销售量14.87万吨，较上年13.74万吨增长8.25%，主要系五粮液中低价位酒类产品销量增加所致。

　　年报显示，2016年五粮液在战略定位上将以竞争性定位方式延续五粮液的战略愿景--"成为世界蒸馏酒的者、中国白酒行业的和整合者"，持续打造"中国的五粮液、世界的五粮液"。

　　1.创新模式。以创新驱动为统领，以市场为中心，适应市场新常态，创新企业管理模式。由卖方市场营销模式向完全市场化的买方市场营销模式变革，探索具有五粮液特色的"直分销+互联网"的营销新模式并逐步推行。以提供高端优质产品、提供高性价比产品、提供快速反应优良服务为目标，变革内部生产管理、成本管理、流程管理、制度体系等新运营模式。

　　2.提升品牌。拉高品牌金字塔，以品牌五粮液酒业整体发展，具体包括：提升品牌形象，维护核心品牌"五粮液"的高端定位和产品美誉度;提升品牌份额，加强国内市场渗透，扩大国际市场销售;提升品牌价值，提高品牌向销售收入和市值的转化率;丰富品牌内涵，加强品牌文化内涵挖掘，强化消费者精神诉求和情感联系。

　　3.整合资源。通过内外资源的整合打通公司优质基酒资源、区域酒企并购、整合提升和扩张市场份额的外延增长链条;以白酒销量绝对之势占领消费者市场，维护公司行业地位;渗透区域市场同时带动公司全国性品牌销售，实现联动互补。

　　五粮液在《2015年度报告》中披露了2016年的经营计划："公司2016年力争实现营业总收入不低于238亿元，较上年增长不低于10%;利润总额目标88亿元，力争较上年同期增长达10%。"2016年经营计划的实际完成情况：2016年公司实现营业总收入245.44亿元，同比增长13.32%;实现利润总额93.37亿元，同比增长12.67%。公司2016年的实际业绩符合公司披露的经营计划。

　　2017年目标营收利润均保持10%增长，重点开展6项工作

　　报告指出，五粮液2017年的目标是力争实现营业总收入和利润总额10%或以上增长。为确保经营目标的顺利完成，五粮液确定了六个方面经营措施。

　　1.全面推进供给侧改革。一是进一步明确公司定位，从资产管理向资本管理转变;二是加快经营模式转型和管理模式升级发展;三是持续推进产业优化体制、放活机制、培育主营、发掘蓝海，完成有进有退布局，确定"十三五"产业架构;四是加快推进公司非公开发行股票暨员工持股计划事项，着力打造公司、经销商和员工的命运共同体。

　　2.创新与改革方面。继续推进生产管理模式改革和酿酒传统工艺的落实;积极推进竞聘上岗，减员增效，提升工作效率;结合"工业4.0"发展趋势，探索适合公司发展的智能制造项目;以体制机制创新为着力点，全面推进三大品牌营销公司的深化改革。

　　3.生产管理方面。以"优质、高产、低耗、均衡、安全"十字方针为指引，坚持"统一思想、回归传统"和"按规指挥、按规管理、按规操作"的管理原则，加强对生产过程的检查、监督和考核。实施酿酒车间公司化管理，强化核算，将成本、质量与收入挂钩。

　　4.市场营销方面。坚持贯彻"做精做细高端产品、做强做大腰部产品、做实做稳低价产品"的营销策略，坚持"创新思维、精准营销"提升品牌的整体工作思想，同时以"互联网思维"和"工匠精神"为两大抓手，持续推进公司营销系统改革创新。

　　5.制度流程方面。按照上市公司的规范性要求，不断梳理现有制度，形成健全、统一、规范的管理制度体系。以业务和价值为导向，完成流程优化、再造，形成流畅、高效的流程运转体系。

　　6.三项制度(劳动、人事、分配)改革方面。构建灵活有效的人才培养、管理、激励机制，特别是高宜宾五粮液股份有限公司2016年度报告全文20层次人才的引进、留住与价值创造相结合的机制。以"公开竞聘、双向选择"为着力点，快速推进车间、职能部门人力资源配置优化改革。研究制订内部退养政策，建立人员退出机制，解决冗员情况。

　　招商证券调研报告显示，五粮液在经营上更加侧重渠道建设和终端市场开发，强化与电商合作、增加低度和1618 招商(一地一商)、重启专卖店、营销方式多元化(品鉴会、城市电子屏、耀世之旅等)，全方位对接市场，对接消费者。渠道积极性提高，任务完成良好(部分大商反映打款计划量减少，但公司吸引了更多新经销商)，系列酒也持续壮大，特头曲公司、系列酒公司均完成或超出目标。

　　而且价格从去年659 元提升至今年的739元，回款收入和发货价值与去年接近，且渠道库存远低于去年同期水平(去年同期库存预计有全年销量的20%，今年库存不到10%)。华东等主要区域销量多有增长也与之印证，批发价格由去年同期610-620 回升至当前760，初步实现顺价。五粮液系列整体相较去年价格提升80 元，对收入贡献超15 亿和7%，加之整体量略有增加和系列酒增长，全年收入增速确保13-15%，提价和费用管控带来的利润增长弹性更大。

　　同时，招商证券还认为，竞品留出空间、市场营销强化，五粮液将迎来价量拐点来临。高端酒趋势向上(消费升级、品牌集中、营销变革的长逻辑和投资、库存变化带来的短周期叠加)背景下，茅台供货紧张，其批价年底大概率站稳1300，提出厂价也只是时间问题，势必给五粮液留出更大的空间。同时，五粮液渠道开发和营销推广更贴近市场，受众不断扩大，内部管理(集团新董事长上任后助于减少内耗、治理改善)和关联交易也将完善，现金利用率提升等。五粮液今年更多会以稳价为主，使经销商有更大积极性，2017 年之后放量增长加之费用精细化投入，收入利润增速仍可保持较快增长。

　　文丨酒业家团队