量价齐升 逆市中贵州茅台风景这边独好

随着最近几个交易日股指的连续回调，以酿酒食品为代表的传统防御性板块近来又开始受到市场资金的青睐，而传统龙头股贵州茅台周二更是出现逆市上涨，成为股指止跌的重要助力。

尽管周二股指由于受到外围股市大跌影响而出现大幅跌开，但贵州茅台从开盘之初就显示了其强势，在以200.89元小幅高开之后，这个两市高价股就在资金的推动下出现快速上涨，并在全天基本维持震荡上行态势，最后报收206.07元，上涨5.20元，涨幅为2.59%，成交356.53万股。此种强势表现为近期所罕见。

在贵州茅台的示范效应下，五粮液、张裕A等酒类龙头个股也纷纷群起相应，使得酿酒食品板块整体涨幅达到1.98%，高居两市板块涨幅板位。大智慧Topview数据显示，酿酒食品板块周二全天资金净流入达到1.14亿元，同样位居两市位，资金主要流入个股为五粮液、贝因美以及贵州茅台等个股。

一位私募基金人士表示，在连续下跌之后，以白酒股为代表的酿酒食品板块的整体大涨，说明目前市场整体思路正在偏向防御性，酿酒食品板块的走势往往在下跌之时表现强于大盘，这主要得益于其弱周期性的特点。再加上临近春节的这段时间正是白酒股的销售旺季，全年业绩有所，受到市场资金的青睐也就不奇怪了。

而从基本面来看，以贵州茅台为代表的酒类股也确实值得市场关注。国信证券行业分析师黄茂认为，贵州茅台1-9月实现收入136亿元，同比增长46%，净利润66亿元，增长57%，其中第三季度收入和利润分别增长39%和55%。公司整体保持了高速增长。与此同时，公司预收账款增长快于收入，中长期业绩有充分。公司期末预收账款68亿元，比上季度末增加19亿，比去年三季度末增长109%。公司业绩释放的同时，业绩安全垫丝毫没有减弱，中长期业绩快速增长有充分。

黄茂预计公司2011-2013年每股收益分别为7.63、11.25和15.58 元，分别同比增长57%、48%和38%，茅台的成长性和确定性在一线白酒中，应当享有一定估值溢价，给予6个月目标价225-270元，相当于2012年20-24倍，维持"推荐"的投资评级。

而根据近来一些媒体的披露，一瓶53度飞天茅台酒在各地近期的零售价格已经飙升至1800-2000元的位置，较公司的指导销售价高了近一倍之多，也充分体现了茅台酒后续的提价空间巨大。

不过也有市场人士指出，尽管像贵州茅台这样的公司基本面没有大问题，但资金流入该板块本身就体现了市场近来处于弱势，因此在市场整体估值水平提升空间不大的背景下，茅台想要走出立于市场的大幅反弹行情难度不小。这更多的是这些市场存量资金的短期避险需求，后续的走势则更多看政策面和市场资金面的整体变化，投资者还是要避险追高介入，同时降低获利预期，及时落袋为安才是选择。