2012年三线白酒将迎来利润增长的爆发期

数据显示，2011年酒鬼酒和沱牌舍得收入双双过10亿元，按照白酒业的普遍现象，我们可以预计其2012年及未来的2-3年将迎来利润增长的爆发期。

其次，我们认为，随着居民收入水平提升，消费升级正在逐步显现，从而加大了消费者对中高端白酒的消费。白酒行业结构将由目前的"哑铃"形(低端酒和高端酒消费量大，中高端酒消费量小)过渡到"金字塔"形(低端酒消费量，中高端酒次之，高端酒最少)。这从洋河股份、山西汾酒、古井贡酒等二线白酒近几年的崛起可见一斑。更重要的是，中高端酒既能走量又可以提价，是下一阶段白酒行业新龙头的产生地。

同时，我们观察到，白酒行业中高端酒与低端酒之间的价差正在逐渐拉大。具体表现为，前些年茅台、五粮液等高端白酒价格和低端酒价差没有拉开，2006年茅台和低端酒终端价差只有300-400元，现在茅台终端零售价已经接近2000元，和中低端酒终端价差已经拉大到1500元以上，给中高端酒提供了巨大的价格生存空间。