疫情期间首份一季报出炉 区域白酒分化加速

截止4月28日，已有多家白酒企业发布了2020年一季报，作为经历新冠疫情期间的首份一季报成绩单，各家酒企在一季度的表现受到关注。酒讯梳理了解到，在发布一季报的11酒企中，9家酒企营收同比下滑，8家净利润同比下滑。

酒讯从多家经销商处了解到，部分区域白酒品牌已经进入促销活动，终端价出现单瓶10元-50元不等的折扣价。在线上，口子窖京东官方旗舰店的全线产品则几乎都在进行下单立减活动。

区域酒企业绩滑坡

疫情对于白酒行业一季度的影响已经不言而喻。整体来看，7家非一线酒企业，在2020年一季度的白酒销量均有所下滑。

具体来看，区域酒企在一季度的营收降幅在9.68%-42.92%区间。其中，酒鬼酒的营收降幅最低，为9.68%，口子窖的降幅最大，为42.92%。

从历史业绩来看，过去5年的一季度中，盈利个股占比大盘的比例超过85%，而当前的比例已经下降到60%以下，其中首亏个股占比超过25%，续亏股接近15%。甚至有业内人士将2020年一季度评价为"史上最差季报"。

对此，业内人士指出，营收出现降幅，主要受到新冠疫情的影响。市场方面，白酒行业受到疫情影响，在2月、3月整体销售出现停滞。其中，2月白酒销量下滑幅度在70-80%左右，3月白酒销量下滑约50%，全年销量下滑约为15%。

具体到白酒行业来看，目前发布一季报的白酒公司中，大多为省酒强势品牌，主要位于白酒板块的中腰部。相对于一线白酒企业而言，这类酒企在疫情中受到的影响则更为明显。

白酒营销专家蔡学飞对酒讯表示，区域型酒企和名优酒企相比，其品牌、产品、渠道方面不占优势。一线酒企的渠道下沉必然会掠夺区域型酒企的市场，弱势二线酒企的压力也随之增大。

机构分析表示，一季度销售遭遇空窗，而二季度作为传统的销售淡季，白酒企业上半年所背负的经营压力极大，疫情冲击下，品牌基础相对薄弱的企业将加速淘汰，这会直接关系到疫情后市场的竞争格局。

也就是说，一季度很难，但二季度也不会太好。酒讯走访市场了解到，当前区域白酒品牌已经出现大面积的促销活动，社会库存减负需求旺盛。

酒讯从一位兼顾五粮液和老白干的经销商处了解到，目前老白干的销售价和京东官方旗舰店的销售标价已经出现价差。如衡水老白干青花4瓶装在该经销商处的售价为459元，而线上售价为499元，单瓶差价约为10元左右。

次高端成重灾区

在7家区域酒企中，酒鬼酒和山西汾酒的表现与其他5家酒企出现分歧走向。其中，酒鬼酒虽然销量上出现减收，但净利润仍然出现上浮;山西汾酒则出现了营收、净利润双增的情况。

研究区域白酒企业产品结构不难发现，此次受到重创的是次高端产品线。以口子窖的产品为例，其价格带主要集中在100-300元区间，这部分白酒消费主要集中在聚餐型消费场景，因此受疫情影响较为严重。相对于古井贡酒，迎驾贡酒主攻的产品价格带更为便宜，而其整个中高档白酒的销量也呈现出下滑趋势。

西部证券分析表示，从行业的恢复速度来看，低端白酒保持稳健，而恢复能力高端>中高端>次高端。其中，高端控量叠加需求回升，价格率先企稳回升;低端光瓶酒景气持续，提价政策开始落实;次高端库存较大，随着渠道成交量逐渐放大，批价或短期承压。

作为次高端和低端产品的集中地带，区域白酒企业将在接下来的销售恢复期中面临着更大的压力。业内普遍认为，当前在中低端价格带中，核心竞争将围绕价格带"刚需"逻辑展开厮杀。其中，低端刚需为集中与低收入人群的低档光瓶酒的消费，中档消费主要为100-300元价格带的大众主流消费，而200元中枢价格带则会出现明显的放量增速的情况。

蔡学飞认为，区域型酒企在未来的竞争中想要取得持续性发展，有两个方向可以走。第一想方设法全国化，通过营销创新、渠道布局强行想全国化靠拢，如果冲不到一线就只能回到本土继续遭受压迫。第二以汾酒为代表的做大产区，大产区概念就是做品类概念。当前市场呈现多元化、碎片化趋势，对于酒企在小品类中做到头部提供了发展基础。

区域酒企加速分化

事实上，随着近年来白酒行业集中度不断提高，酒企间的优胜劣汰正在加速。这之中，区域酒企和中低端酒企不得不面对名优酒的市场挤压的压力。而疫情叠加消费升级的影响，整个市场对于酒类消费的推动和分化作用也在加强。

白酒营销专家蔡学飞对酒讯表示，一线酒企价格不断升级、扁平化渠道得到进一步完善，区域酒企的市场份额遭到进一步挤压，内部出现了强分化。

"一方面强势的区域型酒企规模和范全国化上布局取得阶段性胜利，产品结构出现持续高端化的趋势。另一方面弱势区域型酒企面临着进一步分化的问题，虽然它们也在进行范全国化和产品结构高端化，但无论是从规模和利润角度来看，实际上空间已经非常小了。"蔡学飞说。

从目前的业绩来看，整个区域白酒出现喜忧参半的现象，前有酒鬼酒、山西汾酒惊险过关，后有口子窖、老白干等遭受重创。

具体来看，一季度销量跌幅最大的口子窖实现营收7.77亿元，同比下滑42.92%，归母净利润2.43亿元，同比下滑55.36%。而徽酒龙头古井贡酒在一季度的营收32.81亿元，同比下滑10.55%;净利润6.37亿元，同比下滑18.71%。同在安徽厮杀的迎驾贡酒一季度的跌幅相较古井贡酒有所扩大，期内营收7.71亿元，同比下降33.55%，实现净利润2.33亿元，同比下降34.07%。

正如此前朱丹蓬对酒讯所说，区域型龙头酒企将在疫情过后出现价格战策略，以谋求快速收缩市场战线、聚焦核心市场;而区域型的弱势酒企则将面对被整合的趋势。在此情况下，2020年的白酒行业将加速分化。

根据公司财报显示，迎驾贡酒2019年中高档白酒贡献营业收入约为23.11亿同比增长20%左右。除此之外，普通白酒的销售增幅也在同期出现了8%下跌。此同时，同样主打聚餐消费场景的老白干和水井坊在2020年一季度也分别出现了44.05%、12.64%的净利润降幅。

朱丹蓬表示："当前白酒大分化的表现已经很明显，尤其是在区域白酒板块。三季度将成为酒企的晴雨表，在库存已经基本清除的情况下，如何去迎接下半年的销售旺季，将对整个企业的品牌力、运营能力以及渠道库存的纯度产生巨大考验。"