高价酒成利润支柱

对于中国白酒的价格前途，糖酒快讯认为，高价白酒将在中国白酒业下一个发展机遇期内扮演重要角色。他们指出，高端白酒的奢侈化将推动中国白酒走向世界，同时也将给区域白酒迎来一次甜美的发展期。

事实上，根据新金融记者的观察，高价酒的战略意义已于行业上一轮发展期展露端倪。作为高端酒领导品牌，茅台和五粮液的盈利水平始终雄踞行业前两席，2008年初至2011年上半年，两家企业归属母公司股东净利润分别累计180.7亿元和128.13亿元，两家酒厂合计盈利约占同期A股白酒行业整体利润的64%。

更值得关注的是，高端白酒的战略意义已从行业顶端向二三线品牌蔓延，近几年升势迅猛的古井贡酒便是依靠其高端白酒路线突出重围。

2011年上半年，古井贡酒业绩增速居于行业首位，归属母公司股东净利润为2.88亿元，同比上涨168.14%。事实上，自2009年以来，古井贡酒一直保持着快速增势，2009年和2010年的年度业绩增速分别达到318.3%和123.7%。

究其原因，这几年间，古井贡的产品结构发生了大幅变化。2009年、2010年和2011年上半年，古井贡高档酒的营业收入同比分别大涨88.45%、181.69%和139.95%。相反，同期古井贡低档酒的营收则连续下滑，同比分别下降了76.53%、56.54%和10.43%。

很明显，高端白酒的发力是古井贡业绩靓丽的重要原因。截至今年上半年，高端白酒在古井贡酒类营收中的占比已从2009年的34.1%上升到62.7%，成为古井贡白酒产业的绝对支柱。

与古井贡不同，酒鬼酒选择了相反的发展路径。2009年以来，该酒厂中低档酒的营收增速始终快于高档酒。2009年、2010年和2011年上半年，该企业中低档酒的营业收入同比分别上涨27.73%、101.44%和110.05%，同期高档酒的营收增速仅分别为8.87%、43.53%和56.96%。

值得思考的是，不同的发展路径招致相反的命运。2008年年利润还于古井贡600余万元的酒鬼酒，仅2011年上半年净利润就已相差古井贡2.27亿元。而与古井贡行业居首的业绩增速相比，酒鬼酒上半年23%的利润增幅险些垫底A股白酒板块。