需求推动白酒产业抬价预期

2011年酿酒行业景气度持续上升，酒类产品产量大幅增长。受居民收入和财政收入持续增长影响，酒类消费升级步伐进一步加快，白酒上市公司涨价预期不变，一线白酒企业凭借其品牌价值和稀缺性获得确定的业绩增长，二线品牌白酒全国战略仍在延续。较低估值带来一定安全边际，节日消费将推动新一轮"量价齐升"，看好2012年白酒行业的投资机会。

2011年，白酒行业业绩保持快速增长，整体景气度高企，呈现量价齐升态势。当前我国人口高峰正向中年阶段平移，其中35～44岁的人群占比20%，成为目前我国人口结构中的人口高峰，这部分消费群体构成消费白酒的主力军。

在消费升级背景下，我国居民正在由基本消费向享乐健康消费过度，这将进一步拉动中高档白酒增长，同时伴随国民保健意识增强，对于中高档白酒的需求也将越来越大。尽管政策两次出台白酒"限价令"，但酒企涨价热情不减，2011年白酒行业共有四轮涨价，2012年白酒涨价预期继续发酵。随着年底春节旺季临近，作为行业风向标的茅台(600519,股吧)终端零售价格再创新高，泸州老窖(000568,股吧)已大幅提高国窖1573的计划外出厂价，价格定位上已超过五粮液(000858,股吧)，白酒交替涨价仍在进行。

2012年一线白酒主力产品提价20%～30%可以预期，包括贵州茅台(600519,股吧)、五粮液和泸州老窖，其主打产品53度飞天茅台、52度水晶瓶五粮液和52度国窖1573销售紧俏，终端价格节节攀升。