高端白酒试水金融 开始了可证券化的起航（二）

构建平台

每天9点30分开盘，15点收盘，涨跌停板设为10%……目前，上海酒业交易中心、中国期酒市场、天津葡萄酒交易所等机构都采用类似的交易模式。随着国内酒庄和银行、基金合作愈发频繁，以理财产品形式发售的期酒也渐渐走俏。

早在2008年7月，工行联手工海信托、中粮集团推出了国内首款期酒概念理财产品--君顶酒庄红酒收益权信托理财产品。2010年7月，工行又推出了"主要面向800万元以上高端VIP客户"的张裕爱斐堡期酒信托投资计划，销售火爆。

高端白酒因其具有稀缺性、限量、高端品质等特点，其收藏属性和投资属性在近年开始凸显，尤其是包括上海酒业交易中心等专业机构的成立更是为高端白酒理财提供了专业的交易场所和成熟的投资模式，酒类理财逐渐为外界所熟悉。

2012年2月28日，水晶舍得酒（2012珍藏版）在上海国际酒业交易中心举行推介会，这也是四川沱牌舍得酒业有限公司继两次发行30年年份酒（天工绝版酒）理财产品之后推出的又一款新的酒类理财产品。

"水晶舍得（2012珍藏版）"理财产品是上海国际酒业交易中心2011年9月28日成立后发行的第二支收藏类酒产品，此前中心已成功发行"国窖1573·中国品味（2011珍藏版）"理财产品。

"首支产品交易情况良好，上市至今，较发行价已有50%左右的升幅。"上海国际酒业交易中心副总裁熊飞云说。不过，由于成立时日尚短，交易品种不足，机构参与度明显不如个人投资者活跃。

熊飞云介绍，上海国际酒业交易中心参照伦敦国际葡萄酒交易所设立，主要是解决国内投资酒缺少退出机制，投资者参与度不足的问题。通过"交易所"模式给投资者提供退出渠道，投资者在申购之后，可以选择提货或是继续在二级市场交易来实现投资增值。

上海国际酒业交易中心董事长、总裁李雯峰在接受《华夏酒报》记者采访时曾表示："中国有投资酒的需求，酒类的金融属性也逐渐显现，比如说现在的高价茅台、葡萄酒投资热等等。交易中心首度为酒类投资者提供了一个市场，投资者不仅可以从交易中心购买直接由酒厂发行的高端酒品，也可以通过交易中心卖出手中的酒品，获取利润。"

"未来3到5年，上海国际酒业交易中的交易金额将达到甚至超过伦敦交易所的规模，成为国际有影响力的酒类交易中心和定价中心。"熊飞云乐观地表示。

业内专家分析认为，看到了房地产和股票存在巨大的不确定性后，投资者自然要重新分配投资篮子，而各类专业的酒业交易中心的成立，更是为白酒理财建立了流畅的交易渠道，白酒理财想不火都难。

中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏表示："对于金融创新，我们既不能盲目创新，也不能因噎废食，一棍子都打死。对于可交易的品种，大概分两类，一类是不可份额化的，像字画、古玩等无法分割的实物，可以走拍卖市场；一类是可以份额化、可交割的品种，如大宗商品、企业的股权，可以走证券、期货市场。具体来说，可以实现份额化，它本身又有保值增值的空间，国际上有红酒基金、指数、交易所。对于这种品种与金融的结合形式，不应该把它封死。"