食品饮料:啤酒消费渐进旺季

1-4月啤酒产量增长3%，4月单月增长9%，啤酒消费逐渐进入旺季，4月产量增长已提速。1-3月收入增长7%，利润下降2%。今年啤麦的采购价格普遍下降，在CPI下行的背景下，啤酒企业的成本压力有望改善。国泰君安认为，目前啤酒行业已处于整合的最后阶段，预计未来3-5年竞争格局稳定后,受益垄断优势及吨酒价格提升、费用率下降,盈利能力提升是趋势。

与此同时，1-4月白酒产量增长17%，增速比1-3月下降6个百分点，比去年同期下降11个百分点。1-3月收入增长32%,利润增长44%，增速分别比1-2月下降4、5个百分点。增速放缓符合的预期，维持对白酒行业已接近景气高点的判断,不过依然看好2012年白酒行业整体增速,但继续超预期难度较大,静待8月经销商备货需求情况的验证。长期看好大众消费品，建议今年在食品饮料板块中加大大众品配置。重点推荐伊利股份[23.47 1.12%]、青岛啤酒[37.08 0.22%]。

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