市场需求促销行为 并不意味着白酒行业拐点出现

今年白酒股酒意未减，沱牌舍得、金种子酒、伊力特今年以来涨幅均在50%以上，贵州茅台近期更创下270元历史新高。基金也依旧醉心白酒，一季度，五粮液遭华夏优势增长、社保等基金增仓千万股；重仓持有泸州老窖的广发、南方等基金公司持续加仓。

对泸州老窖的减产，海通证券分析师赵勇表示，"缩量1500吨"的传闻属误读。从绝对量上来说，泸州老窖并没有真正的缩减产量，只是相对于去年的计划增量有所调整；泸州老窖近期对区域大经销商调整缩量同时，新增大批经销商，从铺货情况来看不可能大幅减量。

泸州老窖为代表的高端白酒表现比较坚挺。赵勇表示，尽管3月份以来，国窖1573首次批发价曾跌破800元，但仍高于出厂价，价格并未倒挂，经销商反映公司发货仍旧正常。目前来看，价格已经重回800元以上。

南方基金首席分析师杨德龙分析认为，五粮液、茅台、泸州老窖都推出了千元以上的高端酒，高端酒之间的厮杀日益激烈；加上传统5月至9月，白酒进入消费淡季，需求直接下降也促使厂商做出相对的应对措施。尽管近年醉驾整治、三公消费的限制一定程度上影响了终端需求，但从根本来看，近期限量调价措施是白酒厂商在竞争加剧的市场环境下，针对市场需求的一种促销行为，并不意味着白酒行业拐点出现。白酒业资深人士吴贤国认为，由于高温会影响酒类微生物发酵，高温季节酒厂减产部分属于技术因素影响，消费淡季以及高端酒竞争加剧也是减产原因。

杨德龙表示，从基金公司角度来看，白酒投资的空间仍存，高端白酒具有长期提价趋势，长期看好茅台、五粮液及泸州老窖为代表的高端白酒品牌。从提价潜能来看，不管是从地理特性、文化传承以及高端酒消费情况来看，高端白酒是我国可能产生奢侈品牌的行业，中长期仍然具备很大的升值空间。