白酒业产能过快暗存隐忧

2012年上半年，全国白酒的产量达535.2万千升，同比增长17.20%。而根据中国酿酒工业"十二五"规划,白酒产能增长控制在10%左右，今年上半年白酒产能增幅远超过这一比例。

"十二五"初始，各个酒企争先恐后地出台了规模庞大的产能规划。贵州茅台计划2015年茅台酒基酒产量4.5万吨，3年内累计增加36%。五粮液打算2013年扩产10万吨;二线品牌泸州老窖(000568)与山西汾酒(600809)，超过10万吨的项目都将在2015年计划完工;三线企业金种子酒(600199)也谋划在"十二五"期间完成4.5万吨的原酒项目。白酒业内专家张辉认为，一些酒企产能规划较为冒进，特别是品牌企业产能扩张速度极快。

地方成为白酒行业增长的推手。行业专家认为，在GDP、税收和就业增长的三重压力下，四川、贵州等传统酒业大省纷纷将白酒列为"十二五"规划重中之重，由此也就产生了诸如"五粮液机场"、"茅台机场"等极富争议的现象，而其背后是地方为了白酒行业发展加码所付出的努力。

"目前白酒行业发展的硬伤在于扩产过快，按照各公司目前的规划看，这个速度是不合理的。"张辉向本报记者表示，中国白酒的产能陷阱将在2015年爆发。

在资本市场上，资金对白酒行业的成长性表示担忧。"资金已有离场的迹象"，西南证券分析师刘艾说，由于高端白酒价格下行，终端销售清淡，导致经销商堆积大量库存，赚钱效应的消失，加大了白酒投机客囤货抛售的压力，高端白酒价格的下调，将不可避免地引发中低端白酒被动降价的连锁反应。"白酒股已经到了行业拐点，高增长不可持续。"