白酒投资要考虑好回收渠道

今年的白酒半年报显示：贵州茅台实现净利润49.07亿元，五粮液实现净利润33.63亿元。这些都刺激了一些正为通胀发愁，货币没有更好投资渠道者的神经。部分人对名优白酒早已盯了很久，但业内人则提醒，不要看见名优白酒朝阳式的业绩，就一心直往里冲，想靠投资白酒赚钱并非看上去那么简单。

"我想投资名优白酒！"

2011年已过去大半，各大白酒企业的年中报也早已出炉。从半年报来看，各酒企的业绩都还不错，其中尤以茅台、五粮液、泸州老窖的表现较为优越。三家企业的净利润均超35%。贵州茅台上半年实现营业收入98.26亿元，同比增长49.16%，净利润49.07亿元，同比增长58.31%；五粮液共实现收入105.9亿，营业利润46.04亿，净利润33.63亿，分别同比增长40%、49%和48.72%。

另外，在市场表现方面，茅台酒价的节节攀升以及五粮液于9月10日将出厂价提高20%-30%，这些都勾起了人们投资名优白酒的欲望。几天前，一位朋友打电话过来咨询白酒投资的问题："现在茅台酒的价格涨得这么快，转眼都已经1600了，最近五粮液也要提价，我是不是可以去投资点茅台酒和五粮液？"这位朋友在对梯队的白酒感兴趣的同时，也在掂量：到底是投资茅台酒更能获利，还是五粮液？

这位朋友表示："去年年底的时候，就想出手的，但是由于个人对白酒投资并不十分了解，一直没敢轻易下手。"说起去年下半年的那一轮白酒涨价潮，该朋友至今懊悔不已，"所以现在想着，不能再一次错失机会了。"

"找好回购渠道，可以！"

像上述那位朋友一样，想投资白酒的人并不在少数。对此，江苏苏糖糖酒食品有限公司的营销企划经理刘涛表示，如果能够找到回购渠道的话，投资点名优白酒是可以的。"比如，现在买个一两箱茅台酒放在家里，等几年后再出手。"以去年中秋至今年中秋，茅台酒的价格上涨情况看，每瓶53度飞天茅台可赚800元，一箱53度飞天茅台可赚4800元。

但现存的投资障碍主要在于：一、购买量的限制。众所周知，茅台的市场供求关系一直非常紧张，不要说普通消费者购买比较困难，就连经销商拿货也是很紧张。虽然一些终端销售点（如名酒柜台、沃尔玛超市等）没有控制购买，但那基本已经是最后一级的终端价，利润空间有限。而在一些批发商、一级供货商那里，每人最高购买量是2瓶，每个单位通常只能购买一箱；二、回购渠道的找寻。"投资名优白酒，最终是为了变现。所以投资之前，还需要找好回购的渠道。"刘涛说。

刘涛表示，回购通常都不会以当时的市场价来定价，另外酒类经销商和销售门店通常都不会回购个人手上的酒品。"除非在当时的销售环境之下，回购个人的收藏酒品能够有合理的、商家满意的利润空间。"一位酒水批发商说，"但我从来不回购，因为白酒是需要保质保量，鉴别酒品的真伪实在有些麻烦。"

对于通过拍卖形式变现这一渠道，刘涛则认为，这需要酒品是"稀缺中的稀缺"。而究竟应该是投资茅台，还是五粮液？"都可以，只是相对来说，五粮液因量大，其增值能力可能较茅台弱化。"他说。

业绩上升，毛利率却下降

半年报中，茅台、五粮液和泸州老窖等酒企均谈到了原辅材料价格及人工成本逐年上升所带来的压力，迫使经营成本出现较大幅度攀升，导致毛利率不高甚至出现下调。

其中，五粮液的半年报显示，其酒类业务的毛利率同比下降1%；泸州老窖的毛利率也出现下滑，酒类产品毛利率为67.94%，同比下滑2.31%，高档酒毛利率下滑2.82%，中低档酒毛利率更是大幅下滑7.62个百分点。

有行业分析师认为，毛利率的回调或将使白酒企业提早调价时间，调价幅度也将上调。