白酒行业增长压力渐显
作为行业中公认的"高富帅"，白酒板块开始出现潜在增长压力。
数据显示，今年前三季度白酒板块14家上市公司整体收入和净利润分别为798亿元和295亿元，同比分别增长42%和62%。第三季度单季净利润更是增长93%，创下2009年以来新高。
从毛利率来看，三季度受旺季消费结构上移及产品提价影响，白酒行业毛利率升至73.27%，创出历史新高，同比上升2.63个百分点，环比亦上升1.1个百分点。
种种数据都显明白酒行业正处于自身发展的时期，然而盛极之时，瓶颈和压力也在隐现。从供给端来看，迅速扩张的产能面临过剩的考验，需求端则也面临持续高增长乏力的境况，而同业之间的竞争更是日趋激烈。
事实上，三季报的一些数据已可略窥端倪。与2009-2011年三季度白酒板块预收账款同比、环比均增加的形势不同，今年三季度行业的预收账款同比下降了28亿元，降幅为15%，环比下降7%，并已连续三个季度出现环比下降态势。这从侧面反映了今年高端白酒终端需求渐显乏力。
而由于产能迅速扩张，行业存货周转速度明显放缓，三季度周转天数比上年同期延长约12天，行业流动资产营业能力有所下降，营业周期延长至342.85天。
此外，越来越多的酒企抢食蛋糕，也让行业竞争进一步加剧。三季报显示二三线白酒销售费用率同比上升了0.5个百分点，维持高位。而对于全国化扩张的酒企来说，销售费用率更是短期呈明显上升态势，市场拓展的难度加大。
国泰君安研究认为，白酒板块全年业绩增长50%以上基本无忧，但在缺乏利好刺激的情况下板块上行动力不足。安信证券分析师徐昊则认为，由于今年春节时间较迟，白酒行业旺季业绩确认可能有所延后，今年四季度行业需求或将低于明年一季度。加之去年四季度是销售高峰期，故今年四季度白酒行业可能难以出现超预期增长，板块的业绩确认与估值切换或需待明年一季度才能完成。
