白酒业“四面楚歌” 高端白酒走下“神坛”

　　A股市场，贵为国酒的贵州茅台开盘不久就走下"神坛"直奔跌停，股价150多元，最终以比跌停价仅高出2分钱惨淡收盘，令其"铁杆股东"但斌也不由叹道：茅台很少跌停，纪念一下!A股市场外，白酒企业与零售商的争端继续发酵。

　　白酒企业与终端零售商之间的纷争，以这样一种方式公开宣战，让业界有点始料不及。但无疑，"场外博弈"加剧了A股市场内的多空大战。

　　茅台：罕见跌停

　　茅台遭遇上市以来难得一见的跌停，显然是受其半年报业绩增长"创新低"、预收款余额大降之累。

　　这份迟至最后一天发布的半年报显示，上半年，虽然公司茅台酒营收133.9亿元，同比增长9.92%，毛利率94.57%，但公司总体净利润同比增幅仅3.61%，创自上市以来历史新低，同时，销售费用同比增96.71%，更令投资者担心的是，截至6月末，公司预收款余额仅有8.35亿元，较今年一季度的28.67亿元，环比减少70.9%。

　　与2012年同期的数字相比，今年二季度公司预收款余额"缩水"更为明显。资料显示，2012年一季度末，公司预收款余额为57.72亿元，而当年6月末，预收款余额还有40.45亿元。

　　对此现象，贵州茅台自称，预收款余额同比下降83.6%，主要是经销商预付的货款减少所致;销售费用同比增96.71%，主要是广告宣传及市场拓展费用增加所致。可见，销售已成为茅台"最重要的问题"。与此同时，限制"三公消费"效应的持续性，让市场对茅台未来增长陡升顾虑。