茅台十年神话落幕

9月2日，被誉为A股价值投资标杆的蓝筹龙头股--贵州茅台酒股份有限公司(600519，下称"贵州茅台")遭遇2011年上市以来罕见的跌停。

9月18日，贵州茅台更是报收141.3元，创下近三年的新低，总市值跌破1500亿元整数关口，跌至1469.52亿元，创下9月2日跌停后的新低。

贵州茅台每股盈利长期以来稳坐头把交椅，保持多年高速增长、毛利率(超过90%)为所有上市公司最高等光环，让贵州茅台股价一直上涨。按复权价格计算，贵州茅台股价涨幅超过25倍，到目前为止仍有近15倍的涨幅。

2013年注定是贵州茅台的分水岭。高端白酒销售量价齐跌，中低端白酒销售又不给力，导致贵州茅台今年上半年净利增速创下历史最低水平。贵州茅台"十年神话"终"落幕"。

为应对高端酒市场寒冬，贵州茅台实施了一系列转型策略，但目前看来，转型效果似乎不如预期。白酒专家铁犁认为，贵州茅台此前的关系营销的路子走不通了，应该尽快往市场营销转型，但转型至少需要三五年才能见效。

此外，在产能高速扩大的背景下，贵州茅台扩张的高成本也成为一大隐忧。

在业绩下滑转型效果不佳的基础上，贵州茅台下一步如何转身自救，是其高层需要好好思考的一个问题。