聚焦白酒股 四季度难翻身

　　从已公布业绩的10只白酒股的情况看，今年前三季度他们共实现净利润268.66亿，较去年同期的287.16亿减少18.5亿。其中，皇台酒业由盈转亏，在今年前三季度亏损2675亿;而去年同期净利润还远超亿元的酒鬼酒、沱牌舍得也出现净利润大滑的现象，三季报中，他们的业绩分别只有2034万、748万，同比分别大降90%以上。更令人担忧的是，以往不愁销的白酒现在也开始为销售发愁，整个行业不但存货快速增加，预收账款也在大幅减少。今年三季度末时，这10家白酒上市公司的存货合计324.63亿，较去年同期大增60.48亿，但预收账款却从去年同期的147.58亿大降至60.58亿。

　　如果将目光放大到整个白酒行业，无论是业内人士还是券商等机构，大多都对这个行业未来的景气表示担忧。"三季度不佳的业绩表现似乎印证了强力抑制"三公消费"给高端白酒带来的不利影响。"有业内人士说，如今虽然已经进入了白酒行业的传统销售旺季-年底，但似乎依然看不到非常明显的好转迹象。

　　白酒行业景气继续下行的判断似乎已成为股市的共识，因此，可以预见的是，A股市场上的白酒股，即使出现反弹，也可能只是股市资金暂时性转换带来的"估值修复行情"，而不是以业绩为提升动力的"估值提升行情"。