老酒产业：短期看龙头、中期看市场、长期看消费

一个产业的形成需要多方面条件：一是该产业具有一定的市场需求;二是该产业具备一定的行业规模;三是该产业具有专业化的从业群体;四是该产业具有配套的生产技术、装备设施等要素。据行业相关数据显示，2021年国内老酒市场规模将近千亿，研判认为，中国老酒市场的产业化格局基本形成。

老酒产业的形成逻辑是行业演进的必然结果。老酒产业周期的到来是白酒发展周期、市场消费周期与中国经济周期的多重交汇。

一个产业成长的过程一般要经过启动、加速和加强三个阶段。从2019年中国酒协年份酒团体标准的出台到2020年的年份酒准入认证的实施，短短两年的时间里，全行业都在加快对老酒品类的市场推进，有部分企业更是首批完成中国酒协的年份酒认证。从当前老酒行业的成像分析，老酒市场已经步入产业化发展的新周期。

短期看龙头

老酒产业发展的推力来自社会经济增长，牵引则援自市场消费升级需求。老酒市场的运行轨迹在于龙头企业的战略导向，行业龙头的老酒品类策略对于市场波动与行业走势具有直接影响。

2007年剑南春酒厂首创的"年份型白酒鉴定法"，成为着中国老酒市场萌芽的里程碑。2015年《四川省酒类管理条例》对年份酒的行业规范，2016年、2018年、2019年泸州老窖针对国窖1573接连下发关于年份酒的举措应当视为酒企对老酒产业的探索阶段。

老酒在名酒板块的概念集中释放，将有效聚焦市场对老酒的教育认知。

短期来看，龙头企业引领是促成老酒市场演进的前提与基础。领导品牌发力更将快速推动形成老酒新赛道。

中期看市场

龙头企业决定整个老酒产业趋势走向，是影响老酒产业周期的关键因素。但老酒商品势必通过市场交易来完成，所以市场的杠杆价值则愈发关键。老酒市场化进程的演化进阶，进而促进形成相对稳定的老酒产、供、销的流通格局。

老酒品类与老酒市场间的互为折射，促使老酒产业不断升温，从而催生行业先行者的出现。老酒现象发源于民间，传统的零售渠道却不是老酒现实版的"普罗米修斯"。

当下，老酒市场的发展还尚待初期，行业也仅限于歌德盈香、阿里拍卖、曾品堂等老酒机构领跑。随着资本与民间对老酒产业的关注日趋增强，老酒平台价值与作用将会不断放大。老酒市场的组织结构也将日益完善，老酒产业前景还具有较大的发展空间。

老酒品类的市场化程度决定老酒产业的中期走向。

长期看消费

老酒是消费品，并兼具投资、收藏属性。长期来看，在老酒市场的发展过程中，老酒必然会形成循环消费成像，只有这样，老酒产业才能实现可持续性发展。

中国全面建设小康社会奋斗目标关于消费方面的具体要求是：要使居民消费成为拉动GDP增长的第一驾马车，提高居民消费率和形成合理的居民消费率。在此理论导向下，老酒的市场将会呈现在投资、收藏交易后的二次消费场景，并因此实现与完成老酒在流通环节的最终商品体验。

相比于成年饮酒者减少、酒驾入刑规制、行业产业政策等因素的行业生态，经济红利带来的酒类调价的常态化、名酒教育的消费集中化、人口复利带来的市场持续化将进一步对冲上述因素影响。作为中性参考值，移动互联、大数据新技术对老酒产业的信息化进程将是加权项。

笔者认为：老酒产业的投资区别于房地产，与国内、外的君子兰、藏獒、和田玉、普洱茶等案例也没有同比性。老酒产业既不同于传统的古玩字画杂项成熟市场，与国外的洋酒收藏、拍卖也存在较大的差异。客观而言，国内老酒发展没有相关教科书，是一个相对自我的"独立"产业经济体。

随着全行业对老酒价值认知的不断提升，在"强龙头"与"大资本"的助推下，整个老酒产业链将加速市场裂变与细分，市场也逐步形成老酒品类的"长尾现象"，老酒更将迎来产业经济的繁荣期。

科学、客观、理性认识老酒产业发展走向，有助于酒类企业策略制定与行业投资者评估考量。根据国内老酒市场发展态势进行老酒产业研究，结论确认："老酒产业短期看龙头、中期看市场、长期看消费"的研判符合当前中国老酒产业的演进趋势。(原标题：老酒产业：短期看龙头、中期看市场、长期看消费)