安徽口子酒业“逆势”发展高档白酒

　　在2012年冲刺上市失败后，安徽口子酒业股份有限公司(以下简称口子酒业)再次向上市冲刺，该公司于4月29日公开了其招股书。

　　"逆势"发展高档白酒

　　口子酒业在其招股书中表示，本次公开发行募集资金到位后，随着相关项目的陆续投入达产，公司在中端、高端白酒市场上，将具有更强的竞争力。公司将快速抢占白酒市场的机遇，进一步扩大中端、中高端白酒市场份额，增强盈利能力。

　　在口子酒业的改造升级的17条包装线中，有7条包装线是用于包装高档白酒，8条用于中档白酒。口子酒业称本次技改完成后，公司将东关分厂和溪河分厂原年产3000吨普通基酒改建为年产约3000 吨优质和特级基酒(其中优质基酒增加900吨，特级基酒增加2100吨)，以满足公司优质白酒产量提高对优质基酒的需求，增强市场竞争实力。

　　但是，自2012年起，受宏观经济环境和政策影响，超高端、高端的白酒产品市场需求增长放缓　产品价格下降，虽然白酒行业销售收入仍保持了一定增长，但是行业利润多年来出现首次下滑。白酒行业告别了黄金十年，进入以全面价格体系下沉为特征的深度调整期，尤其是高端白酒下滑最为严重，降价风更甚。

　　口子酒业在其招股书中也坦称："2013 年，在经济增速放缓及国家限制"三公"消费等因素影响下，白酒行业面临较大困难，公司主营业务收入较2012年下降了6540.28万元，主要是由于高档白酒的销售收入下降了4344.34万元所致。2013 年，公司主营业务收入下降主要是由于高档白酒销售收入下降所致其中高档白酒平均销售价格下降对收入下降的影响为7821.12万元。"2013年公司的主营业务高档白酒的毛利润亏损4686.45万元，同比下滑3.36%。

　　国海证券研究员余春生称，自2012年反腐以来，白酒消费环境有了很大的改变，尤其是高档酒受挫比较明显，而高档酒价格的下跌又进一步冲击了中低档酒的价格带，比较明显的是二线白酒中的中高档酒下滑严重。

　　此外，银河证券行业研究员董俊峰、李琰在研报中也表示，白酒行业2014年季度延续2013年业绩走势，白酒企业季报数据持续低迷不振。除了贵州茅台略有个位数的增长外，其余公司均有不同程度倒退，降幅甚至有加大的趋势。

　　董俊峰、李琰认为，2014年白酒行业仍将维持深入调整态势，在一线名酒逐步恢复并逐级传导的过程中，二线酒企即便能勉强稳住收入，净利润也很难立即止跌回升。至于三线白酒，预计分化将会越来越明显。

　　据口子酒业招股书显示，口子酒业2013年高档白酒销量近19.79亿元，同比下滑2.1%。此外，根据口子酒业公开的招股书显示，公司在报告期内高档白酒的销售额逐年增加，2013年，高档白酒的销售额已经占到公司销售总额的82%以上，中、高档白酒的销售额已经达到92%以上，由此看来，口子酒业之后提高高档白酒的销售，难度也进一步增加。而在内外压力均加大的环境下，公司此时增加中、高档白酒的产能，尤其是高档白酒的产能的做法实在使人费解。