泸州老窖拟用自有资金参与泸州市商业银行增资扩股

其酒类业务却持续下滑、库存压力加大对参股金融业情有钟的泸州老窖再度出手。

9月23日晚间，泸州老窖公告称，公司拟用自有资金参与泸州市商业银行股份有限公司 （以下简称"泸州商行"）增资扩股，数量为1600万股，配股价为2.57元，预计所需资金为4112?

参股金融增厚业绩

据公告，公司此前持有泸州商行1600万股，占总股份比例为2.21%，增资扩股后，公司持股量将达3200万。泸州老窖称，参与泸州商行增资扩股有利于提高该行资本充足率，有利于该行未来发展，进而提升公司该项对外投资的收益率。财务数据显示，2014年，泸州商行实现净利润3.4亿元，今年上半年净利润则达2.27亿元。以目前泸州老窖持股量粗略计算，上半年公司有望获得500万的投资收入。

泸州老窖青睐金融业早就不是新闻了。自2007年起，公司着力开始向金融领域扩张，先后参股了国泰君安、华西证券、泸州城商行等金融企业。目前公司已经形成了白酒和参股控股证券公司的格局，实现了由产品经营向资本与产业经营相结合的转变。

其中，泸州老窖参股华西证券可谓是其最成功的一笔投资。2007年，泸州老窖通过股权收购，成为华西证券的大股东，获得了高额的投资回报。如2009年华西证券贡献的投资收益大幅增长150%，占上市公司净利润21%，成为支撑公司业绩增长的关键因素。2015年上半年更是如此，随着A股市场步步高[-3.68% 资金 研报]走，华西证券的股票交易市场份额大大提高，令泸州老窖投资收益高达23252.06万元，较去年同期34005.39万元增长了582.8%。要注意的是，扣除这部分的影响，上半年泸州老窖盈利仅78895.45万元。

对此，分析人士指出，经历了十年的白酒行业黄金时期，酒企上市公司现金较为充裕，闲置资金相对都比较多，投资收益高的券商和城市商业银行将继续增厚酒企业绩，这对目前正处于寒冬时期的白酒行业来说特别重要。

中低端产品率先提价

与参股金融业获得巨大收益形成鲜明对比的是，泸州老窖酒类业务持续下滑及库存压力的加大。即将进入传统中秋国庆销售旺季之时，泸州老窖如何提升业绩成为市场关注的问题。但较之其他酒企提高高档产业价格行为，泸州老窖却宣布将中低端产品"泸州老窖-老头曲系列"提价15%，市场对此一片哗然。

9月12日泸州老窖方面已向全国各经销商和销售片区下发了一份调价通知，该通知称：从2015年9月12日起，对老头曲价格体系在原有出厂价基础上上调15%。上调后，泸州老窖老头曲（500ml）高度和低度的批发价款均为50元/瓶，零售价分别为78元/瓶和76元/瓶。当时正值泸州老窖新旧领导班子换届。

09版老头曲是泸州老窖的经典产品之一，作为上市多年的老产品，不免陷入渠道利润低、价格固化的窘境。之前2009版老头曲批发价跌破40元，200-210元/件（6瓶），即34元/瓶左右，近两天上涨了5元，即215元/件。

白酒行业分析师蔡学飞表示，作为一款流通多年的中低端产品，价格较为稳定，贸然提价很可能会将消费者挡在门外，以致透支经销商利益。泸州老窖有可能是以提价置换新产品的柔性手段，达到清理经销商团队的真正目的。

成都尚善品牌管理咨询有限公司首席战略顾问铁犁则表示："提升一款市场占有率较高的中低端产品的价格，是在现有市场环境下，白酒类上市公司快速提升业绩的有效手段。"

此外，目前有消息称泸州老窖-老头曲的升级版正在酝酿上市，将老版的头曲进行提价，也可以给"15版泸州老窖-老头曲升级版"的上市价格，腾出空间。