若百威英博收购SABMiller失败 华润创业股价将受压

　　啤酒厂商SABMiller已拒绝百威英博(Anheuser-Busch InBev)的非正式收购，因为后者约1000亿美元的出价过低。华润创业(00291)与SABMiller合营华润雪花(分别持股51%及49%)。

　　大和总研就此发表研究报告指，除价格分歧外，中国及美国反垄断法例上的障碍，亦令两间啤酒厂商的合并难以通过。截至2014年，SABMiller及华创合共占中国啤酒市场份额35%，百威英博在美国的市占率亦同业。

　　大和认为，如果SABMiller及百威英博的合并计划失败，将拖慢中国啤酒市场整合，短期令华创股价受压。该行给予华创「持有」评级，目标价13.4元。此外，华润集团建议以每股12.7元回购最多10%华创股份，对股价有支持。

　　另外，SABMiller公布上季经营数据，扣除汇率影响，其中国收入按年增长5%，平均售价按年升7%。啤酒销量则下跌2%，主要因为宏观经济欠佳，但华润雪花的经营表现仍同业。