日本为什么抛售三得利啤酒，放弃中国啤酒市场

　　10月18日晚间，青岛啤酒终于披露，拟以8.229亿元收购三得利中国持有合资公司的50%股权，坐实三得利退出与青岛啤酒合资的公司的传言。

　　先来看看这次收购的内容。

　　根据青岛啤酒公告称，公司与三得利中国于10月18日在上海签订《框架协议》，本次收购主要涉及两家公司，包括事业合资公司以及销售合资公司，前者拥有10家生产性子公司，遍及松江、扬州、宿迁等多个地方，后者拥有5个子公司。同时，三得利中国将许可目标公司及其子公司按双方约定的方式、区域以及许可使用期限内占使用"三得利 SUNTORY"商标和技术。

　　根据双方此前的约定，三得利中国本来在该公司董事会中占有多数席位，这次交易后，青岛啤酒将全资拥有这家公司。

　　对于这次交易定价的设定，青岛啤酒启用了两家审计机构，经毕马威审计的事业合资公司净资产为26.58亿元，经普华永道审计的销售合资公司净资产为 -13.27亿元，两家公司合计净资产13.31亿元，而经青岛天和评估的事业合资公司的资产评估值为28.54亿元，销售合资公司资产评估值为-6.16亿元，总计22.38亿元。13.31亿元和22.38亿元，审计的净资产和资产评估价值相差超过三分之一。

　　对于交易价格的确定，青岛啤酒称，"交易的定价参考了多个可比交易的市场价格，并结合了目标公司及其子公司经审计的账面净资产和资产评估结果，最终与交易对方协商确定。"而本次交易，将会对青岛啤酒有一定影响，若按2015年6月28日的结果初步估算，交易整体上将影响公司合并报表归属于母公司所有者权益减少约3.4亿元，占母公司所有者权益约2.2%。

　　青岛啤酒认为，交易可原来事业合资公司和销售合资公司之间的持续关联交易。同时，将进一步增强一体化运营能力，发挥协同效应，提升公司资产的整体运作效率。

　　不管青岛啤酒收购价格是高是低，更值得关注的是三得利，这家日本饮料巨头的决策。该公司拥有清凉饮料、啤酒、威士忌、利口酒等多个业务品类，是日本的巨无霸。但这次退出合资公司后，则意味着它在啤酒领域几乎完全退出中国市场。外媒报道，三得利中断合作之后，将把经营资源集中于成长领域的洋酒和红酒。

　　三得利的退出，其实便是中国啤酒价格战的直接结果。这家日本巨头，早在1981年即已进入中国市场，是日本厂商中进入中国最早的企业，并以销售中低价格产品扩大了市场份额。在2000年前后的上海，该公司曾拥有5成市场份额，随着中国啤酒市场越发集中，三得利在2012年开始选择与青岛啤酒合作，这种联姻，在某种程度上也是"傍大款"，因为青岛啤酒已经是国内市场份额第二大啤酒商，而三得利的主战场华东市场，也是百威英博、华润雪花的必争之地。

　　中国，拥有全球啤酒四分之一的消费量，但国产啤酒的吨酒利润却低。以中国进口啤酒和出口啤酒单价为例，2014年12月，中国出口啤酒单价为694.86美元/千升，进口啤酒单价则为1228.78美元/千升;今年1月，这一数字分别为681.07美元/千升和1183.29美元/千升--从数据来看，两者单价相差近1倍。

　　即使三得利在回应退出也这样表示，"与青岛啤酒继续合资经营无望取得较大增长。"根据青岛啤酒的审计报告披露，收购的两家子公司，截止2015年6月28日，经毕马威审计的事业合资公司净利润为944.93万元，经普华永道审计的销售合资公司净利润亏损1.28亿元。也侧面可见目前合资公司的状态。

　　不过，啤酒专家方刚认为收购对青岛啤酒有利。他向中国酒业并购圈表示，这让青啤加强了对上海、江苏市场的控制。