2016年上半年酿酒行业整体增长平缓 利润增长滞后

　　2016年前5个月，酿酒行业整体保持较为平缓增长的走势，主营业务收入同比增速基本跟上轻工全行业的总体增长节奏，但利润总额同比增速却与轻工全行业相比，滞后差距较为明显。

　　2016年前5个月，全国轻工全行业累计完成主营业务收入同比增长6.2%，其中酿酒行业同比增长6.1%;全国轻工全行业累计完成利润总额同比增长11.4%，其中酿酒行业同比增长4.4%。

　　在前5个月轻工各主要行业中，酿酒行业主营业务收入处于中游增长水平，而利润总额则处于下游增长水平。从酿酒行业自身增速对比来看，利润总额落后主营业务收入1.7个百分点，而轻工全行业则是利润总额主营业务收入增速5.2个百分点。整体上看，前5个月酿酒行业利润增长走势依然低迷，整体利润空间呈现出继续缩水的迹象。

　　然而具体到酿酒行业内部，所有饮料酒行业利润增长均滞后于销售增长，说明酿酒行业利润空间萎缩，不仅是整体的，而且是全线的。

　　2015年开始呈现明显回升势头的葡萄酒行业，2016年前5个月在主营业务收入同比增长7.8%的前提下，利润总额仅同比增长0.1%。

　　黄酒行业虽然主营业务收入实现15.2%的较高同比增长，但利润总额同比仅增长4.4%，同样显现出利润空间的明显萎缩。

　　2015年曾经出现阶段性利润空间飙升的其他酒(果露酒)行业，2016年前5个月主营业务收入同比增长7.2%，却带来利润总额同比降低7.7%，这样的落差足以体现出该行业上一年的利润飙升充斥了很大的泡沫成份。

　　酒精行业是前5个月酿酒行业中利润空间有所提升的行业，主营业务收入同比降低2.5%、利润总额同比增长1.2%，但如此微弱的利润增长优势，是在上一年该行业利润走势一泻千里般下滑的基础上实现的，也就是说，目前的酒精行业已经没有什么利润下滑空间了，出现微弱的利润空间恢复，也不是这个行业出现什么起色的体现。

　　2016年以来，白酒行业似乎释放出好转的迹象，前5个月，该行业主营业务收入、利润总额分别同比增长9.8%和8.8%，增长速度都比上年有所加快。虽然利润增速仍低于销售增速1个百分点，但与其他饮料酒行业相比，白酒行业这个利润增长劣势是最低的，基本说明白酒行业利润空间的缩水程度非常有限。

　　然而这是否说明白酒行业就此已经渡过难关，哪怕是走上正常增长的轨道呢?我们暂且对此不抱乐观的态度。近两年，白酒行业一直处在整体下滑的走势中，目前所出现的回升局面，仍然只是在颓势的基础上实现的止跌回升。回顾上一年，白酒行业也是创下了一个比较乐观的开局，上半年增长势头比较良好，然而上年后半段便出现急转直下。今年以来，白酒行业无论是发展环境还是市场环境仍然没有新的亮点出现，后半年的走势也是一个未知数，因此，我们对白酒行业的走势，暂且还只能是走一步说一步。

　　就前5个月的情况看，白酒行业仍是酿酒行业中状态的行业，目前较为良好的增长走势，让该行业在酿酒行业中的地位继续得到压倒性地强化，在前5个月酿酒行业中，白酒行业以63.02%的主营业务收入份额实现76.07%的份额，继续显示出白酒行业在酿酒行业中拥有压倒性优势特别是利润优势进一步突出。凭借白酒行业略显良好的增长节奏，酿酒行业目前才得以保持住低缓增长的整体局面。

　　然而作为酿酒行业中的另一大行业，近两年一直处于持续下滑态势的啤酒行业，2016年以来全方位颓势的进一步加剧，成为酿酒行业整体增速难以提升的关键因素。其实，啤酒行业上一年已经显露出明显的低迷局面，只是被疑点重重的一些数据所掩盖。

　　进入2016年，啤酒行业非但没有出现止跌回升的苗头，行业整体惨淡局面愈演愈烈，前5个月不仅主营业务收入同比下滑2.7%，利润13%的下滑幅度更为显著。在酿酒行业中，啤酒行业占主营业务收入比重已经下降到18.4%，而利润比重更是萎缩到12.2%，原来没有任何利润优势的该行业，仅存的那点利润空间还进一步丧失。2016年的啤酒行业，只能用更为惨淡加以概括。

　　从生产的角度看，2016年以来，已经持续扩张的白酒行业产能并没有出现收手的迹象，前5个月产量同比增长5.9%，对于全行业产能过剩矛盾依然越发突出的白酒行业来说，这个增长幅度不能算低。即使在该行业产销淡季的5月份，单月产量仍保持4.2%的同比增长，说明白酒行业目前所延续的产量增长走势，并非受市场需求的影响，更像是前期投资项目新增产能的机械性释放。

　　啤酒行业产能下滑力度在2016年继续加大，前5个月产量同比下降幅度加大到4.1%，即使在进入该行业产销旺季的5月份，单月产量仍同比降低5.2%。啤酒行业是一个高度依赖季节性终端市场决定产销走势的行业，目前出现的这一旺季产量下滑，而且是在上年同期已经出现下滑的基础上出现的再度下滑，充分说明国内市场需求进一步疲软，全行业市场进程遭遇阻力，直接导致产销规模的持续回落。

　　葡萄酒行业2016年以来产量增长节奏回归平缓，前5个月产量同比增长4.6%。然而在该行业产销淡季的5月份，单月产量却创下14.8%的较高增长。今年以来，葡萄酒行业整体走势平缓，这也是市场走势基本平淡的带动效应，然而该行业却在产销淡季的某一个时间点出现产量同比高增长，而由此产生的连带结果却是，葡萄酒行业前5个月主营业务收入同比增长7.8%，比前4个月的8.5%回落0.7个百分点，也就是说，5月份单月该行业销售出现了同比负增长。而前4个月，葡萄酒行业产量增长4.1%带动的是销售增长8.5%，主营业务收入走势明显优于产量走势，相比之下，5月份葡萄酒行业量值出现的瞬时增长倒挂，很难用市场规律甚至是正常的行业规律加以看待。

　　酒精行业经历了2015年产量平稳增长、效益跳崖式下跌之后，2016年以来的产量走势也步入下行。前5个月，酒精行业产量同比降低1.8%就是该行业深陷低谷的直接后果。从以往酒精行业内部结构分析，中小企业群体整体运行较好，同该行业整体局面形成剧烈反差，而造成全行业难以自拔颓势的直接原因，就在于该行业大型企业群体的整体哑火，这个群体承担了全行业过多的酒精生产主业，而酒精行业传统的高投入低产出特点，加上白酒行业原酒产能的显著过剩，以及国外低价酒精的大规模渗透，无疑都让酒精主业成为业内相关生产企业的包袱。在这种局面下，酒精行业相关企业要想实现自我救赎，最短平快的手段无疑就是压缩酒精产能、甩掉前进中的包袱，进而使全行业酒精产能的压缩顺理成章。