沱牌认购金额也减少近9亿元

　　3月2日晚间，沱牌舍得发布《关于调整非公开发行股票方案的公告》(以下简称"公告"。公告显示，沱牌舍得原定认购股数几近腰斩，认购金额也减少近9亿元。自再融资新规出台以来，部分上市公司"秒改"定增方案，沱牌舍得是酒业的个受影响的企业。再融资新规出台，四方面规范"融资"

　　2月证监会发布再融资新规，主要针对定增价格、定增数量、距离上次定增时间、账面上存在现金金融资产等进行重新规定。

　　◆定增价格：按照本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一定价。

　　◆定增数量：非公开发行股票数量不得超过总股本20%。

　　◆距上次时间：当次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。

　　◆账面资金：上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。

　　沱牌舍得增发超20%，定增金额减少9亿

　　目前，正在融资的上市白酒企业有五粮液、泸州老窖和沱牌舍得。其中五粮液和泸州老窖都已经通过审核，沱牌舍得进度还处于董事会预案当中。

　　在1月21日公布定增预案后，由于与之后2月发布的再融资新规发生冲突，沱牌舍得对定增预案进行了调整。

　　从上表中可以看出，沱牌舍得的定增预案主要受限于"非公开发行股票数量不得超过总股本20%"这一新规，新调整的方案比原方案定增金额减少了近9亿元。

　　再融资利大于弊，酒业内生增长受肯定

　　再融资新规出台后，对企业再融资进行了多想限制，很多企业的原定增方案都无法通过，必须要进行修改。由此有人士担心这会对白酒企业的发展起到一定的限制作用。

　　对于再融资新规，安信策略陈果认为，再融资新规与当前整个IPO的推进是相互配套的，其影响将使得在股市中自由现金流良好、有扎实内生性增长的优质公司的稀缺性与投资价值在中期角度进一步凸显，也显著抑制了那些靠牺牲资产负债表来支撑短期损益表的低质量伪成长股的炒作(包括壳炒作等)。

　　招商证券则表示：这对部分公司尤其是白酒公司而言，未来再融资做混改会产生一定影响。但整体而言，再融资新政使投资者更注重内生增长，依靠不断的融资并购带来的高成长模式受到打击。

　　而当前，白酒板块几乎完全依赖内生，再加上2017年春节销售超预期，报表也将非常靓丽，此次新政将促使投资者继续配置白酒及业绩反转的食品板块。

　　文|橙子