内地啤酒商整合产能或增一次性收益

　　该行重申华润啤酒(00291)「优于大市」评级及青岛啤(00168)「持有」评级。

　　该行指内地四大啤酒商中期业绩反映强者愈强，尤其是在市占率及平均售价增长方面。基于天气灾热以及产品提升，啤酒消费量亦由去年上半年低谷恢复过来。青岛啤及华润啤酒的中期盈利增长不及全球大啤酒商百威英博，但该行料随著市场进一步整合，长远内地公司将上调平均售价。

　　该行提到过去三年，本地啤酒商产能使用率偏低，比率不足六成。该行料行业产量在2017至2019年度年复合增长率为5%以下，料生产线整合及出产闲置资产将有助推高使用率，以及或会带来一次性收益。

　　该行预期华润啤酒在2017至2019年市占率增长快过本地同业，因其大规模拓展生产基地及由母企得到支持。