复工在即 酒业现"冰火两重天"

　　受疫情的冲击，不少企业面临倒闭、裁员的境况，新潮传媒复工天就裁去500名员工、西贝也靠银行续命，北京著名夜店K歌，与全部员工解约……

　　龙头酒企复工,各项指标不变

　　疫情使承载多个重大节点任务的今年经济面临更为艰难的局面。在防疫的同时，一场经济保卫战随着企业全面复工而展开。2月10日始，五粮液、郎酒、舍得等酒企已在当天进入复工阶段。

　　此前多家酒企在致信经销商以及防控疫情调研期间都下达了"计划不变、任务不减、指标不调"的指令。2月10日，泸州市召开酒业系统复工复产工作会会议上要求全市酒业系统要坚持工作思路不变、总体发展举措不变、总体目标不变的三不变。

　　茅台集团董事长李保芳也特别强调2020年"计划不变，任务不减，指标不调，员工收入不降"既定目标，有序统筹当前各项工作，稳步推进疫情防控工作，有效稳定规范市场发展;五粮液方面也表示，元旦春节期间，已全面完成旺季销售目标。结同时还强调，结合当前形势，进一步突出加强计划、渠道、结构"三个优化"，加快机制、团队、数字化"三个转型"，保持两位数以上的增长目标不会变;泸州老窖也在复工通知中指出科学部署复工复产，五大措施保生产，坚决完成2020年发展目;习酒公司也坚持"计划不变、任务不减、指标不调"。

　　对此，广发证券指出，新冠疫情对龙头企业影响相对更小。从市场摸底的情况来看：行业结构进一步分化，具有品牌力较强的名酒企春节前正常打款、备货，预计呈现在上市公司报表口径的Q1数据影响不大，但中小企业影响相对更加明显，回款难度加大。

　　弱势酒企自救，开卖酒精

　　疫情之下进一步加速"马太效应"强势企业越来越好，弱势企业将面临洗牌。不少酒企在确保有序复工复产的同时，争相生产酒精。2月1日景芝酒业启动"景致75原浆酒"应急灌装，通过山东景芝公益基金会向全社会捐赠75°原浆酒，首批派送30000瓶。与此同时，记者查阅官网商店显示，新品景致75度也在热卖中。同样还有海南椰岛也推出了"鹿龟免疫，八珍防护"为主题的"促销价买椰岛鹿龟酒、海王酒，送75度酒精"活动。

　　据记者了解，目前全国性知名酒企没有开卖酒精的，多数是市场竞争中处于弱势的酒企。"大酒企大多放弃酒精业务，小酒厂生产酒精才有活路。"欧阳千里对记者说。

　　日前，海南椰岛发布业绩预亏公告，公告显示，2019年年度经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为亏损2.4亿元到2.88亿元，预亏额度创造了白酒行业""。记者查阅资料显示，近三年2016年、2017年和2018年，海南椰岛归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润都为负数，这意味着海南椰岛的主业始终处于净亏状态之中。景芝酒业最近几年也是捉襟见肘。

　　聚众性消费短期难恢复，酒商承压

　　即使复工，会迎来短暂的报复性消费，但是接下来白酒消费进入淡季，经销商仍然面临消化库存的压力。此前有专家认为，此次疫情影响酒行业全年10%的销量，但记者与多名经销商沟通时，他们表示，"只是维稳的一种策略，疫情下人心惶惶，这时候行业需要正能量，但是实际上经销商及终端承压非常严重，酒水消费本就需要场景，属于聚集性消费的东西，即使疫情过去，人们的恐慌也需要时间进行消化，商业宴请、朋友聚会性消费很难短时间恢复。"

　　根据云酒取样调查统计，面对疫情，38.52%的经销商现金流能够支撑在3个月内，而28.40%的经销商的极限在3-6个月，能坚持一年的仅仅17.90%。也就是说，过半经销商的现金流在半年内就会耗光。而现金流的储备情况决定着经销商们在疫情面前的生存能力。

　　和君咨询合伙人、酒水事业部总经理李振江也表示，传统流通渠道占比较大的经销商，以零售为主的终端、连锁便超、大型KA，会造成库存积压。基于疫情影响，餐饮店关停，销售停滞，库存较大，且影响产品消化周期较长。

　　国金证券认为，虽然大部分白酒企业在节前完2020季度的打款和发货，使得一季度业绩受到疫情影响有限，回款比例仍较高，但终端库存边际向上，一定程度上会影响Q2的发货和回款。目前白酒库存转移至经销商和终端或消费者手中，预计库存水平1-5月不等;聚会消费直接消失且不可逆，婚宴消费推迟至中秋国庆。

　　这次疫情对经济的负面冲击会比"非典"大很多。2003年"非典"对经济的影响主要集中在二季度，增速比前后两个季度低1.5个百分点;客运、旅游、住宿餐饮、零售等行业短期内受到较大冲击，投资和外贸所受影响不明显;受人口红利和加入WTO双重利好的影响，"非典"的出现并没有中断当时经济的上升趋势。但此次疫情不同，波及范围远超"非典"，几乎涵盖了我国所有经济活跃和发达省市。从持续时间上来看，以武汉为核心的"新冠"很可能会长于以广州为核心的"非典"。