中高端白酒一批价探底回升

　　根据"酒说仁怀"及山西证券(6.910, -0.10, -1.43%)的统计，自3月中旬以来，20年飞天茅台的一批价已经从不到2000元稳步上行。截至4月24日的渠道数据，据调查发现，目前高端白酒基本都已涨价。53度贵州飞天茅台(500ml)一批价价均在2150--2190元左右。而另一款高端白酒52度五粮液,批价每瓶900--910元。

　　批价的回暖来自于近期市场新增配额的稀缺。民生证券食品饮料团队观点认为，3、4月配额倒货已有一个月左右，一批商层面已基本消化完毕，配额开始稀缺;而6月配额大概率需5月份打款);另一方面也来自于疫情好转后市场需求开始逐渐回暖。因此，茅台批价的回升对于茅台股价以及整个白酒板块的情绪来说具有十分重要的正向意义。

　　五粮液方面，鉴于疫情的影响配额不搞一刀切，部分经销商给予金融扶持政策。根据调研反馈，基于各经销商情况不同，仍按经销商库存水平进行灵活打款，不压经销商库存，为经销商减压以及维持批价意图明显。

　　据渠道方面反馈的信息，有部分经销商尤其是大商给予金融扶持政策，允许部分配额可以使用承兑汇票方式进行打款，以减少经销商资金压力。因此，总体看虽然批价仍然低于厂家心理预期，但在900-910元附近基本企稳，近期调研显示市场低价抛售动作较少。