内忧外患 今世缘下半年如何破局

　　现金流下滑

　　据今世缘上半年财报显示，今世缘经营活动现金流为-2598.51万元，同比下降高达108.71%。针对现金流大幅下滑，记者向今世缘董秘发去采访提纲，截至发稿，企业并未回复。但今世缘在公告中表示，公司上半年现金流出现大幅下滑，主要是因为本年实现的收入款项在上年末已预收较多，以及为支持经销商放宽了信用政策所致。

　　酒业营销专家肖竹青表示，现金流的下滑，给今世缘带来的影响就是下半年可能会出现发展后劲不足的情况。

　　白酒营销专家蔡学飞进一步表示，今世缘上半年现金流的大幅下滑，可能是由于年初受到疫情的影响，今世缘为市场占有率，同时继续开拓省外市场，因此企业加大了整体运营的开支。从上半年的业绩来看，今世缘上半年营收净利下降幅度并不算太大，这主要也得益于今世缘高端酒销量好，同时毛利率相对较高。

　　值得注意的是，在大部分产品营收下滑时，今世缘特A+类产品却实现增长。记者查看今世缘上半年财报发现，今世缘特A+类产品营收16.89亿元，同比增长0.92%;特A类及A类产品实现营收10.52亿元，同比下降11.17%，高档中高档白酒营收占公司总营收超过九成;据了解，作为今世缘特A+类产品的国缘系列，2019年实现营收27.16亿元，毛利率高达83.31%。

　　内忧外患

　　省外市场拓展不利已是困扰今世缘多年的问题，值得注意的是，今世缘在上市之初，就提出了发展全国化的战略，但从今世缘近几年数据来看，省外市场的收入均不到10%。

　　据今世缘发布的2020年上半年与行业相关的定期经营数据公告显示，今世缘上半年省内省外市场共增加经销商93个，其中省外市场新增了74个。省外经销商数量增加的同时，记者发现，今世缘上半年省外营收1.99亿元，同比增长6.29%;省内营收27.06亿元，占总营收的92.9%。从数据来看，今世缘销售市场依然是以省内为主，省外市场营收虽有增长，但仅占总营收的6.8%，占比依然无法超过10%。

　　记者查看今世缘2015年至2019年财报发现，今世缘近五年省外市场营收分别为1.37亿元、1.51亿元、1.58亿元、2亿元、3.09亿元，分别占当年总营收的5.63%、5.91%、5.34%、5.34%、6.35%。通过数据不难发现，今世缘的主要营收仍然是以省内市场为主。

　　蔡学飞表示，今世缘作为区域型酒企，想要解决品牌化、品质化这两个问题，是需要依靠泛全国化布局和产品结构升级。今世缘之所以省内外营收差距如此之大，是因为今世缘在拓展省外市场时，企业自身的产品品牌力不足，渠道力也比较弱。

　　事实上，今世缘在省外拓展不利的同时，省内也遭受着来自于洋河股份的挤压。记者查看今世缘及洋河股份2020年一季报发现，今世缘今年一季度实现营收17.7亿元，同比下降9.41%;净利润5.8亿元，同比下降9.52%。反观洋河股份一季报，营收92.7亿元，同比下降14.89%;净利润40.02亿元，同比下降0.46%。从数据来看，今世缘一季度营收不足洋河的20%，净利润也仅为洋河一季度的14.4%。

　　肖竹青表示，目前国内白酒市场处在产能过剩的状态，总体产能是在下降，但销售额是在增长，而销售额增长主要是集中在头部企业。国内白酒市场份额主要被头部企业蚕食，对于区域型白酒企业来说，承受的挤压力度相对较大。

　　前路堪忧

　　今世缘今年下半年的发展仍面临省外市场不利、省内市场受到挤压的局面，在现金流大幅下降的情况下，今世缘下半年还可能面临发展力不足的困境。

　　在省外市场拓展不利、全国化受阻的情况下，今世缘表示会继续拓展省外市场，肖竹青表示，今世缘作为区域酒企，想要实现全国化，首先要引进人才，实现人才的全国化，才可以进一步实现品牌全国化。同时，在稳步推进高端产品的同时，也要注重事件营销。

　　实际上，今世缘上半年业绩下滑并不明显，主要得益于其高端品牌销量情况好，但蔡学飞表示，一般对于区域酒企来说，在品牌力不足的情况下，出现高档酒产品占比增高的情况，可能存在企业为了推高产品结构，通过大量前置性资源投放，来置换市场占有率。但这种情况一旦遇到市场增速放缓，或者动销不畅的情况，就会出现企业库存过大，引起高端产品价格的波动，从而影响企业的正常销售。

　　值得注意的是，下半年各酒企将迎来中秋节和国庆两个节日。对于酒企而言，这两个节日将有望冲破上半年受疫情影响导致的销量下滑阴霾。在白酒头部企业挤压区域酒企这种态势下，区域型酒企需要着重发力自己的长处。肖竹青对此表示，今世缘在下半年的市场份额争夺中，需要坚守自己的品质，坚守自己的"缘文化"，用圈层营销的方式，来补充自己的短板。