青花汾酒·30复兴版靴子落地 高端布局再落一子

　　拥有6000年酿酒历史的山西汾酒被誉为"清香之祖"。作为国家级非物质文化遗产，汾酒承着国人深重的历史记忆和深厚的文化内涵。而如今，传承上千年的山西汾酒正通过内部深化改革，研发上更新迭代，让一代"国酒"重新焕发新生机。

　　9月9日，山西汾酒在北京长城居庸关召开新品发布会，正式发布新品青花汾酒30·复兴版。新品定价1099元/瓶。此前，汾酒确立了"中国酒魂、活态为魂"的全新战略定位。青花汾酒30丶复兴版的上市发布正是对这一战略定位的有力实践。

　　回首山西汾酒的过去三年，是山西汾酒加速改革、跨越式成长的的三年，公司业绩凭借连续三年在25%以上增速，超额完成改革目标。2019年，汾酒实现营收118.80亿，实现净利润19.39 亿。营收、净利润两大指标均创上市25年以来新高。

　　业内人士指出，青花汾酒30·复兴版选择在此时推出，既是山西汾酒三年改革成果的展示，也是山西汾酒"二次复兴"计划的开端。

　　"经过三年改革，汾酒的的发展势能空间集聚，发展活力持续释放……青花汾酒30·复兴版必将受到世人的注目和青睐，在汾酒复兴的道路上大放异彩。"在9日的发布会上，山西汾酒董事长李秋喜同样表示，青花汾酒30·复兴版成为汾酒第二次复兴的开路先锋，为汾酒向世界企业的风向进发奠定坚实基础。

　　对于资本市场而言，青花汾酒30·复兴版地推出，或将使年初以来"涨势迅猛"的山西汾酒股价迎来新一轮利好。Wind 数据显示，在强力业绩的刺激下，今年以来，山西汾酒股价累计上涨123.3%，涨幅位居白酒行业第二;市值对应已经由782亿元增长至1734亿元。

　　安信证券发表研报指出，青花汾酒30·复兴版上市，预示着汾酒复兴已在途中，预计公司2020营收增长将顺利达成甚至超过激励目标，十四五预计将再登新高峰。

　　"汾酒30·复兴版"上市--汾酒复兴的开路先锋

　　9月9日，以"长城之巅 大国之酿"为主题的青花汾酒30·复兴版上市发布会在北京居庸关长城举行。根据公司在发布会上描述，"青花汾酒30·复兴版在从酒体品质、外观研制、防伪溯源和销售模式等方面较过往青花汾酒有了较大升级。

　　这是自汾酒经过三年改革后，青花汾酒系列产品中首次发布高端单品。业内人士普遍认为，此次新品定价1099元/瓶，不仅是汾酒高端布局的重要一子，也将成为其"汾酒复兴"战略的关键一步。

　　作为高端价格带的最主要白酒品牌，近年来，青花汾酒系列收入迅猛增长，为新品上市打下了良好基础。半年报显示，今年上半年，青花汾酒系列收入同比增长30%以上，远超过公司总体7.80%的营收增速。

　　山西汾酒的产品体系为：次高端的青花汾酒系列、中端的老白汾和巴拿马金奖系列、以及包括玻汾在内的普通汾酒系列。其中，青花系列和玻汾是两大核心品类。

　　此前的产品结构改革中，山西汾酒按照公司副总经理李俊的 "抓两头，带中间"的产品策略，取得了卓越成效，实现青花系列与腰部产品的突破、 玻汾稳中有升，中高端产品占比提升。(所谓"抓两头，带中间"战略，即以高端青花系列与大众玻汾为两头，带动中间，不断强化汾酒在在青花、玻汾系列的价格及市场运作等方面的主导权和话语权。)

　　目前，玻汾已经实现了白酒行业中光瓶的"中国名酒"，在光瓶白酒里面拥有"级"段位，而如今，山西汾酒也希望在高端青花系列打造一个类似行业地位的单品，青花汾酒30·复兴版承载的正是这一使命。

　　此外，自疫情以来，白酒行业的加速分化，也成为青花汾酒30·复兴版推出的一大契机。

　　公开资料显示，高端品牌如茅台、五粮液受疫情影响下今年上半年继续逆势增长，低端品牌如顺鑫农业业绩增速同样10%以上，唯口子窖、水井坊等婚宴场景引用的次高端价位白酒出现了明显下挫。其中，口子窖业绩净利下滑35%、水井坊净利下滑52.7%。

　　"可以说，青花汾酒系列的长期运作，已经积累了深厚的品牌基础和渠道基础，这为青花汾酒·复兴版上市奠定了基础。"有熟悉汾酒的市场人士向凤凰网酒业记者表示。

　　北京工商大学校长、中国食品科学技术学会副理事长孙宝国同样认为，随着居民生活水平的不断提高，风味健康双导向的发展方向成为行业趋势。在此背景下，汾酒发布青花汾酒30·复兴版，是顺应消费潮流，满足消费者需求的重要举措，也为清香型白酒复兴奠定了坚实的基础。

　　值得一提的是，青花汾酒30·复兴版的推出，不仅让山西汾酒在高端消费市场占有一席之地，更有望令其在名酒收藏江湖掀起波澜。青花汾酒30·复兴版除在酒质方面有提升以外，其在包装瓷瓶也极具艺术性，令其像茅台一样具备了收藏价值。

　　《舌尖上的中国》、《风味人间》总顾问、作家沈宏非谈到，汾酒30·复兴版非常值得收藏。中国工艺美术大师邱含、著名书法篆刻家、上海韩天衡文化艺术基金会秘书长朱晓东二人则认为，青花汾酒30·复兴版在质地、造型、书法、留白上都很特别，瓶型简约简单、青白相间，从中不仅能看到时代的烙印，也能感受到青花瓷的特美感。

　　"三年改革"结下硕果：市值创历史新高

　　新品助力汾酒登上新高峰

　　汾酒30·复兴版的推出，是山西汾酒近年来发展成果的体现。而一切成绩的取得，无不与三年前的那场轰轰烈烈改革有关。

　　2017年2月，汾酒集团委、董事长李秋喜与山西省签下"军令状"，约定2017至2019年三年间汾酒的收入增长目标为30%、30%、20%，三年利润增长目标为25%、25%、25%，并且在任期内完成汾酒集团的整体上市。

　　过往年报数据显示，2014-2016年，全国白酒行业销售平均增长只有8%，利润增长是10%。不难想象，李秋喜在立下"军令状"时可谓魄力十足。

　　为完成上述目标，李秋喜在公司内展开了一系列"凶猛"改革：混改引进华润，启动股权激励，推动集团整体上市，营收首破百亿，加快"文化汾酒"建设……

　　一系列措施卓有成效，极大地激发了汾酒的增长活力。2018年，汾酒集团实现销售158.83亿元，其中实现酒类销售110.64亿元，同比增长35.69%;汾酒行业排名由2016年的全国第八前进至第六。2019年，公司在完成整体上市同时也完成了最后一年的增长目标。2019年，汾酒实现营收118.80亿，同比增长25.79%，实现净利润19.39 亿，同比增长28.63%。其营收、净利润两大指标均创上市25年以来新高。

　　经过上述三年发展，山西汾酒已在道路上已与茅台、五粮液相互比肩，三者共同开启白酒"三李三香"新时代，这预示着汾酒离老大位置更近一大步。

　　业绩飞速增长同时，山西汾酒在资本市场上日渐受到青睐，尤其今年以来，山西汾酒股价持续飙涨，市值创下历史新高。

　　Wind数据显示，自今年年初至9月18日，山西汾酒股价区间涨幅123.3%。仅次于酒鬼酒，对应市值由782亿元攀升至1734亿元，增加952亿元，市值创上市25年以来新高。

　　有机构投资人士向凤凰网酒预测，随着汾酒30·复兴版发布，有望带动山西汾酒整体升级，将公司带入新的历史高度。

　　安信证券发表研报指出，此次青花30焕新升级，将匹配营销升级，青花汾酒将从创新宣传模式、拓展核心终端、加强消费体验等角度出发，不断提高组织赋能，认真做好"15520E"青花圈层营销策略……预计2020年全年增速较上半年仍有提升，青花销售占比提升明显。

　　研报中还指出，青花汾酒30·复兴版上市，预示着汾酒复兴已在途中，预计公司2020营收增长将顺利达成甚至超过激励目标，十四五预计将再登新高峰。

　　华安证券则在研报中预计，伴随着青花汾酒 30 复兴版上市，下半年青花系列将延续 30%增长，全年实现约10亿元增量，公司全年20%收入增长目标不变，维持买入评级。

　　"文化汾酒"战略的有力抓手，机构预测汾酒3年内营收将接近200亿

　　"文化汾酒，是决定汾酒未来发展的引擎。"在后疫情时代，围绕消费者酒文化升级要求，追求文化已成为酒企和消费者的共鸣。

　　过去几年来，山西汾酒不止一次推出"文化汾酒"概念，并强调了其四个层面内容：一是汾酒文化，二是品牌文化，三是文化营销，四是企业文化信仰，形成了一个高密度的文化模式。对内形成企业文化，增强企业凝聚力，对外给予消费者更多了解汾酒文化的渠道，增强品牌黏性，拓展汾酒的市场空间。

　　9月9日在长城居庸关召开的发布会上，山西汾酒董事长李秋喜提出，青花汾酒30·复兴版将是中国酒魂精神的具象化体现，是汾酒深厚文化底蕴的又一次彰显。"今天我们在此召开青花汾酒30·复兴版的新品发布会，就是要将长城精神与汾酒复兴相结合，打造出一款为见证汾酒复兴和中华民族伟大复兴而生的高端化大单品。"

　　李秋喜强调，汾酒既是一个"鲜活载体"，也是一个"活态文化"。所谓活态文化，即活化、活用汾酒历史文化，不断丰富汾酒的历史文化内涵，提高汾酒品牌在国内外市场的活跃度。值得注意的是，在发布会次日(9月10日)，青花汾酒30·复兴版营销部署会召开，会上正式确立了"中国酒魂、活态为魂"的全新战略定位。

　　有券商机构分析指出，相比于其他战略，"文化汾酒"战略才是山西汾酒能否行稳致远、全面复兴的关键所在。青花汾酒30·复兴版对应则是"文化汾酒"战略现阶段实施的有力抓手。

　　9月4日，长城证券发表研报表示，通过文化汾酒的建设，有利于持续优化汾酒市场结构、品牌结构、 渠道结构，助力国改打开新的增长通道，赋予了汾酒国企改革实践新的使命。将"品质、文化、历史"三大核心 竞争力优势，转化为消费者认知，为市场注入新动能，让汾酒处于行业发展的前沿。

　　华安证券则指出，山西汾酒通过文化内涵建设，助力青花汾酒品牌力持续向上拉升。公司持续加大青花汾酒团购和宴席推广力度，出台针对团购、业绩推广的实施细则，挪出了一部 分青花汾酒的专项费用进行专项考核、专项激励。 "(山西汾酒)以文化为基础向高端迈进 "华安证券方面称。

　　值得一提的是，随着文化战略实施持续，到今年上半年，青花系列汾酒收入增速上已初见成效。公司2020年半年报显示，报告期内，青花系列收入同比增速30%以上，远超过总体7.80%的营收增速。

　　华安证券方面预测，2020-2022 年，山西汾酒预计营收增速分别为17%、20%、18%，归母净利润增速分别为20%、22%、21%。至2022年时，山西汾酒营业收入将达到196.8亿元，归母净利润为34.38亿元。与此同时，山西汾酒的综合毛利率预计也将从2019年的71.9%提升至2022年的74.1%。

　　展望山西汾酒未来，李秋喜表示，在中国文化崛起的新时代下，汾酒集团的改革卓有成效。展望未来，青花汾酒正逐渐成为中国文化、中国品牌与世界交流的国际化名片。我们对它的未来充满信心。