尽显百态的经销商大会，酒企都在做什么？

　　每年经销商大会对于酒企而言，如同"期末总结会"一般。在总结这一年的同时，也展望下一年。2020年末，各大酒企经销商大会释放出了不同的信号，或提前披露业绩惨遭证监会无情问询，又或大秀肌肉向资本端"示好"，再或夸下海口绘制"十四五"发展蓝图。

　　提前"剧透"

　　作为酒圈重要的"期末总结会"，酒企全年业绩预报逐渐成为了经销商大会上的看点。企业通过公布相关业绩预告，可以进一步增强经销商以及部分投资人的信心，为酒企下一年的工作打下坚实基础。

　　2020年度经销商大会也是如此，遵循着同样的"惯例"。

　　"全年预计完成酱香系列酒销量2.95万吨，实现含税销售额106亿元，同比增长4%""集团2020年1-11月收入突破1100亿元""2020年集团收入预计增长17%，利润总额预计同比增长60%""突破30亿，跨越50亿，争取迈向100亿"。

　　随着一串串业绩数据在各经销商大会上公布，作为白酒企业的"三好学生"，贵州茅台、五粮液以及山西汾酒的业绩不仅鼓舞着参与大会的经销商，同样也使得资本市场一片叫好。其中，贵州茅台、五粮液以及山西汾酒股价持续上涨自然不必多叙，而作为区域性酒企的酒鬼酒，更是在经销商大会后股价一路上涨。

　　这或许就是经销商大会的作用吧。

　　尽管这一年的经销商大会同往年一样，但却又与以往不同。作为上市公司的监督者，沪深两大交易所分别对于各大在经销商大会上过早披露信息的酒企，进行了"书面批评"，并对部分相关人物予以监管关注。

　　对此，业内人士则指出，过早披露业绩对于企业业绩影响相当大，这对于其他上市酒企而言不公平。尽管前几年上市酒企在经销商大会上公布集团业绩，但随着近年来白酒板块在资本市场表现强劲，沪深两大交易所也越发重视。

　　为此，今年1月中旬，上交所发布关于《上海证券交易所上市公司自律监管规则适用指引第5号--行业信息披露》的通知，并在"上市公司行业信息披露指引第十三号--酒制造(2020年修订)"中指出，上市公司召开经销商会等会议，或者通过非法定渠道对外发布对公司股票及其衍生品种交易价格可能产生较大影响的重大信息的，应当先行履行信息披露义务。公司不得以新闻发布或者答记者问等其他形式代替法定信息披露或泄露未公开重大信息。

　　简单来说，未来酒企若想提前"剧透"业绩，可能没那么简单了。

　　"秀肌肉"

　　经销商大会若不"秀秀肌肉"那还有什么看点?

　　在2021年全国经销商大会上，习酒公司秀了秀"百亿"的肌肉。

　　在此次大会上，习酒公司表示，从市场看，习酒整体销售额累计增长31.29%，其中省外市场同比增长45.91%，省外市场销售占比达到历史最高的70.60%，公司全国化发展战略进一步落地;从产品结构看，高端核心产品君品习酒与窖藏系列同比增长46.97%，销售额占整体销售的57.56%，高端产品核心地位进一步巩固。

　　与习酒公司秀规模不同的是，今世缘在其2021年发展大会上，秀了一把"高端化"的肌肉。"出厂价100元/瓶特A类以上产品销售占比，从2015年69.5%提升至2020年90%左右。三大品牌主导产品销售占比，从2015年77.5%提升至2020年90%以上。"在此次发展大会上，今世缘如数家珍。

　　除习酒公司与今世缘外，国台的"数字化"肌肉、舍得的"老酒"肌肉均在这一年的经销商大会上，一览无余。

　　狂晒肌肉的各大酒企，不仅仅给经销商喂下了一颗"定心丸"，更是让投资者通过这些可观的数据看到了未来的"希望"。其中，今世缘在2021年首个交易日结束了去年年底股价40元/股左右的徘徊期成功触及60元/股，并于1月5日实现涨停。

　　事实上，在年底集中召开经销商大会后，资本市场似乎为白酒板块点开了"加速键"。据公开数据显示，1月5日，白酒股涨幅106.83%，市值5.6万亿元。

　　资本市场白酒板块略显"上头"，因此不得不面临着调控导致股价波动。2021年1月14日，白酒板块总市值下跌近2000亿元。1月15日早盘，白酒板块低开低走。同花顺数据显示，跌幅达到1.60%。

　　"当前白酒板块估值达历史高点，小酒企市值远远脱离基本面，有资本泡沫推动的因素。市场近期对疫情反复的担忧成为估值高位回调的导火索，短期过热情绪开始消化。"华创证券在其研报中指出。

　　"夸下海口"

　　2021年作为"十四五"的开局之年，在此时间节点上举办的经销商会议或多或少会涉及到未来企业五年的整体发展计划。一部分酒企依靠脚踏实地给经销商以信心，而另外一部分酒企则不断仰望星空为经销商"绘制蓝图"。

　　作为区域白酒，金沙酒业2020年销售收入仅为27.3亿。在业绩如此的情况下，金沙酒业还在经销商大会上提出，要力争在十四五期间实现主板上市，实现千亿市值，冲刺百亿销量、塑造千亿品牌。

　　任重而道远，用来形容金沙酒业为经销商编织的"上市梦"再合适不过。"上市是一个严肃的过程，销售业绩、内部管理水平、企业发展空间，都是考量标准。以金沙酒业目前的品牌力来看，想要实现上市，依然有及较为长远的发展历程。"对此，酒类营销专家蔡学飞指出。

　　除白酒企业外，2020年华润啤酒也在布局高端市场七年后，首次召开了全国渠道伙伴大会。在此次大会上，华润啤酒称，希望在2020年到2022年，实现在高端产品的份额上接近于主要的竞争对手，而在2023年到2025年实现反超。尽管高端加码布局的愿望如此强烈，但根据华创证券研报显示，低端产品依然占据着华润啤酒50%以上的营收份额。而华润啤酒8元以上产品销量约 80 万千升，占比仅为7%，低于青啤的10%以上和百威的30%以上。

　　事实上，无论是憧憬上市，还是行业，酒企对于"十四五"仍充满着无限的期待，这样的期待虽然看似难以实现，但却能够以酒企为点带动行业整体基本面的提升。纵观各酒企"十四五"发展规划不难发现，"百亿目标"以及实现主板上市均成为区域酒企的重要布局方向。

　　对此，北京酒类流通行业协会秘书长、网易酒香频道总监程万松指出，事实上"十四五"规划为酒行业提供了很多机会，在面向高质量发展之下，酒行业对于整体区域经济的影响力将会起到提升作用。

　　在2020年行业在高质量发展之下，起来行业优胜劣汰现象会更为明显。"2021年白酒行业产销量会继续下滑，落后产能会继续被淘汰，优质产能继续。这点从茅台系列酒、五粮液、洋河等头部企业不断扩产上均可得以体现。"