2015白酒狂饮资本，激情之后该回归理性和务实

要获得资本青睐的前提是你要有自己的资本。

现在看来，在白酒行业，拥有这种资本能量的企业不在少数。

5月28日上午9时30分，随着安徽迎驾集团董事长倪永培在上海证券交易所证券交易大厅敲响迎驾贡酒股票鸣锣开市的锣声，迎驾贡酒(股票代码603198)正式登陆上交所，成为安徽第三家白酒上市公司。紧接着一个月后，安徽口子酒业股份有限公司(股票简称"口子窖"，股票代码603589)在上交所挂牌上市，登陆A股主板，成为A股白酒板块第17家，兼香型白酒第1家上市公司。

2015年无疑是白酒行业狂饮资本的一年，除了登陆A股市场之外，新三板的火热也点燃了众多中小型酒类企业的激情。

新股首秀

"2015年，是迎驾贡酒登陆资本市场的开局之年，是一个新的起点，更是抓住机遇、稳健发展的重要一年。"倪永培表示，伴随着企业登陆资本市场后，"百亿迎驾、百年迎驾"的战略目标会很快实现。

事实证明，已经上市的迎驾贡酒正在朝着既定的目标迈步。8月18日晚间，迎驾贡酒发布了其2015年半年度报告。报告期内，迎驾贡酒实现营收15.30亿元，同比增长1.03%;归属于上市公司股东的净利润2.81亿元，同比增长8.72%。

中报显示，公司计划2015年度实现主营业务收入30.00亿元，营业总成本13.69亿元。截止到本报告期末，公司实现主营业务收入占全年计划主营业务收入的51.02%，发生营业总成本占全年预计金额的45.69%，公司业务发展稳定。

业内观察人士认为，迎驾贡酒上半年营收和净利润均出现净增长，公司业绩出现止跌回升与公司不断优化产品结构有密切关系，其中迎驾之星生态年份酒等中高端产品占比提升，促使企业应收增加，盈利能力也随之提高。

而对于下一步的发展规划，迎驾贡酒方面表示要加大市场拓展力度，通过利用募集资金投资项目之营销网络建设项目，有序推进全国市场开拓计划，在稳固华东区域市场的基础上，着力开拓华北、华南、华中等区域市场，通过公司营销网络的进一步拓展，实现全国化市场的纵深发展。同时在北京、上海等主要城市分别建立华北、华东区域物流中心，并建设旗舰店，提高营销、物流管理水平和市场运作能力。

徽酒的另一新上市公司口子窖是在8月25日晚间发布了自己的2015年半年度报告：报告期内，公司实现营收13.09亿元，较上年同期相比增长19.09%;实现净利润2.72亿元，较上年同期相比增长57.71%。对于营收的增长，公司解释称期内中高档白酒销售收入增加。

数据显示，上半年口子窖省内实现营收9.83 亿元，同比增长36.87%，占总营收比的75.53%。因此，虽然其省外市场收入有所下滑，但是凭借省内市场突出的业绩表现，总体业绩仍能保持较好增长。

国海证券研究认为，口子窖主导产品五年、六年口子窖价格位于100元～200元，比较贴近当前的大众商务消费，尤其是公司品牌在此价格区间在安徽市场取得了领先优势，与古井贡酒形成两强的局面。随着消费升级，这个价格区间的白酒消费与日俱增。因此，公司受益于中高档白酒销售收入大幅增加，公司本期整体毛利率同比增长了2.24pct，也推动了上半年业绩的快速增长。

除了两家新上市公司外，在资本市场上我们还要关注另外一家谋求A股上市的有可能成为第19家上市公司的西凤酒。

在8月底，记者获悉陕西西凤酒股份有限公司正在筹备A股上市，其计划于8月底向陕西省相关部门提交IPO初步文件，于9月底向中国证监会提交完善的文件正式申请IPO，或将于今年底上市，集资约16亿元。

激情新三板

8月12日，随着金易久大在新三板的挂牌，国内酒类流通企业新三板成员增至两家。在此之前的3月19日，安徽九华山酒业公司获批"新三板"企业，在北京全国股转系统公司举行了专场挂牌仪式，正式登陆资本市场。

而作为国内酒类垂直电商平台的老大，原本考虑登陆A股市场的酒仙网正在积极争取挂牌新三板。前不久其向全国中小企业股份转让系统递交了公开转让说明书，不出意外，酒仙网将在未来几个月内在新三板挂牌。

华龙酒业董事长翟山近期在接受记者采访时也表示，企业的发展离不开资本的驱动，作为中国酒类连锁的领军品牌，"华龙酒业将借助新三板拥抱资本市场，实现华龙酒业的跨越式发展。"

统计发现，除了1919酒类直供、金易久大、酒仙网、华龙酒业、歌德盈香、酒立方、五州国酒行等酒类流通企业进军新三板外，包括河南东坡酒业、刘伶醉酒、伊珠葡萄酒等酒企也在积极运作新三板挂牌。

新三板的功效和影响力正在逐渐变现，毫无疑问，作为创新性的资本交易市场，新三板有着其特殊性和吸引力，而对象征着新业态的酒类电商行业来说，迈步新三板可以在促进企业管理和资本运营转变的同时，也能促进企业本身的互联网模式升级。

对已经新三板上市的1919酒类直供来说，这种喜悦和自信也正在上演。8月18日，1919酒类直供发布股票发行认购公告，拟增发股票854万股，融资3亿。

自在新三板上市以来，1919酒类直供也曾两次非公开定向发行股票，发行股份145.7491万股，每股人民币价格44.528元，募集资金总额6490万元，主要用于补充流动资金，改善资产负债结构。

谈到此次增发目的时，杨陵江表示，主要基于两点：其一，通过此次融资，改善股东结构，让一些对1919酒类直供能够实现战略目标的资本进入，比如中信、天弘基金等;其二，杨陵江表示，目前1919酒类直供与上游企业之间的关系已经有所突破，准备大笔的供应链资金也是此次融资的目的。

而准备登陆新三板的酒仙网董事长郝鸿峰则表示，"我们选择挂牌新三板，主要是看好国内资本市场。另外，酒仙网的市场和公司都在国内，国内消费者十分了解公司，所以选择新三板挂牌，但未来不排斥创业板上市。"在他看来，上市的目的在于用互联网工具，投入更多资源，全面提升中国酒类产品的营销流通效率，把公司打造成为全球领先的酒业航母。

当然，需要注意的一点是，登陆新三板对酒类企业来说仅仅是一个开始，而这也并非是解决企业目前困境和难题的唯一出路。

和君咨询集团副总裁兼和君酒水事业部总经理林枫形容目前的新三板为一枚硬币，要分开两面去看。在他看来，一方面酒业新三板企业成为群体状态的话，有助于改变酒水产业在人力资源、企业文化和创新机制等方面的传播，从而让有亮点、重创新的行业实践产生一个快速的模仿和借鉴平台，重树行业创新标杆，从而起到行业普及和再教育的效果。

"低门槛造成新三板本身两极分化严重，80%的公司是无人问津的，对登陆新三板的企业在商业模式、创新能力和经营团队等方面将有更高的要求，而想要从众多竞争对手中脱颖而出，乃至鹤立鸡群，难度极大，对于很多酒水企业而言，如果没有亮点支撑的话，上市之后也不会有资本太多的关注。"林枫表示。

显然，对于新三板，企业需要的是激情之后的理性和务实。