持续景气超预期 酒业前两月经济高成长

　　01、2022年1-2月，酒业经济持续向好

　　今年以来，随着稳增长政策发力、支持实体经济力度加大，包括酒业在内的各行各业都取得了稳定增长的好成绩。3月初，包括贵州茅台、山西汾酒在内的多家酒企陆续发布2022年1至2月经营数据，这也是A股白酒上市公司历史上次发布月度经营数据，均超过预期。其中，贵州茅台1-2月营收净利双增20%左右;山西汾酒1-2月预计营收同比增长35%以上，净利润同比增速超过50%;酒鬼酒更是营收净利双增超，分别达120%和130%左右; 舍得酒业一季度净利润同比增长48%-82%;衡水老白干1-2月营收虽然仅增长10%左右，但及利润同比增长680%左右……各家酒企超预期的月度业绩表明了白酒行业在春节旺季整体平稳向好的局面，打消了市场在消费疲软、经济下行、节前疫情反复的大背景下造成的悲观预期。

　　从多家企业公布的营收和净利润数据以及同比增长率来看，众多两位数乃至三位数的增长延续了去年白酒利好的发展态势;茅台和汾酒超50%的净利润，证明高端白酒的高速发展趋势依旧明显，一线白酒企业的名酒基因和品牌张力呈几何式增长，品牌聚焦趋势更加明显。在诸多品牌中，今世缘作为区域品牌，中高端产品市场布局优势进一步增大，收获了营收和净利润同比增长近30%的好成绩，这证明了在全国一线酒企业绩向好的同事，区域白酒在差异化发展中也能找到发力点， 并获得持续性发展。

　　02、白酒产业助力国民经济稳增长

　　结合"两会"工作报告、前两月国民经济运行情况解读与多家酒企财政报告，不难发现白酒产业对实体经济"破局稳增长"、助力国民经济稳步恢复起到了强劲的助力作用。

　　本次发布的"工作报告"显示，2022年GDP目标增长确定在5.5%左右。分析认为，5.5%左右的经济增长目标是综合考虑了稳就业、保民生、防风险等各方面因素的结果。它既是解决就业难、外部输入性通胀压力等现实挑战的迫切需要，也是实现"十四五规划""双碳"等未来目标的必然要求。

　　回顾往年，白酒产业在助力国民经济稳增长上也在贡献着自己的力量。2019年，GDP增长率为6.0%;全国规模以上白酒企业销售同比增长8.24%。2020年GDP实际为增长2.3%，当年规模以上白酒企业销售相比增长4.61%，利润同期相比增长13.35%。

　　2022年1月，国家统计局发布2021年国民经济数据，数据显示2021年我国GDP同比增长达8.1%。2021年全国规模以上白酒企业实现销售收入6033亿元，同比增长18.6%;利润总额1702亿元，同比增长33%。以近三年来的数据来看，白酒业整体增速、少数优质企业的发展增速，优于国民经济发展总体数据。而白酒上市企业相关增长率也往往高于A股平均值。所以说，白酒产业一直未助力国民经济持续向好发展贡献着自己的力量。

　　进入3月以来，虽然白酒板块暂时处于波动下跌趋势的技术性调整阶段，多方市场动荡不安，但是从以往的行业发展状况和实际数据出发，相关从业人员也不应失去信心。

　　面对资本市场对白酒行业前景预期的震荡，我们在重新审视酒业与资本市场大环境之间更加良性的互动关系的同时，更应该看到市值回归背后的产业调整机会。我们应当坚信，不论资本市场的风向如何，我们所处的这个行业仍然根植于脚下深厚的土壤，有着广阔光明的长远未来。这个未来，值得我们所有酒业人去守望和期待。