白酒牛市延续 2021年次高端白酒业绩有望加速增长

　　证券时报网讯，广发证券指出，第四轮白酒牛市延续，2021年次高端白酒业绩有望加速增长。

　　1)高端酒格局最优，长期来看受益消费升级和集中度提升收入业绩有望保持稳健增长。

　　2)次高端业绩弹性将在2021年充分释放。复盘09-12年、15-18年两轮白酒牛市，我们发现牛市的第三年(2011/2017年)往往是次高端业绩弹性的一年，主要因为高端白酒提价后留出较大市场空间。第四轮白酒牛市中的2021年将是次高端业绩弹性充分释放的一年，除了低基数效应之外，更为重要的原因是随着高端酒批价整体过千之后，次高端将在2021年迎来一次价位升级，500-600元产品开始放量推动次高端盈利能力提升。

　　3)全国性次高端和地产酒次高端各有优劣将长期并存，但地产酒次高端升级产品的占比提升需要一定的时间，借鉴2015-2018年第三轮牛市，我们预计地产酒次高端业绩释放节奏会略滞后于全国性次高端，建议提前关注其产品升级步伐。白酒首推贵州茅台/五粮液/泸州老窖/山西汾酒，其次推荐酒鬼酒/洋河股份/古井贡酒/今世缘/口子窖，建议关注舍得酒业/水井坊。(原文标题：白酒牛市延续 2021年次高端白酒业绩有望加速增长)