适度放缓投资规模 贵州茅台在克制什么

"为了优化投资结构，适度放缓投资规模，2016 年公司原则上不考虑新建茅台酒及系列酒生产设施，但将继续完成以前年度在建投资项目。"5月10日，茅台集团在公布的即将召开的2015年度股东大会资料中表示。其中，记者看到，在刚过去的2015年，茅台大手笔地加大主业投资，包括新建系列酒产能和制曲产能等层面。

众所周知，白酒行业正处于深度调整期，行业产能过剩是难以避免的话题。而连续几年的产能扩张加速快跑之后，茅台也开始思考是否应该放慢脚步。

放缓投资规模

据悉，该茅台2015年度股东大会将于5月18日召开。而在10日通过公告提前简单扼要地发布了会议的相关资料。其中，记者留意到，在现有的可以公开的会议资料中，关于产能方面的战略投资是其在2016年的重头戏之一。

数据显示，2015年度，茅台共生产茅台酒及系列产品基酒50752.28吨;实现营业收入326.60亿元，同比增长3.44%;实现归属于母公司所有者的净利润155.03亿元，同比增长1%。同时，不可忽视的是，在近几年时间里，在经历了三公消费和塑化剂事件之后，让整个白酒行业蒙上了一层阴影。但就是处于这样"寒冬"中一员的茅台，却丝毫不减产能扩张的步伐。

可以查到的公开资料显示，2010年10月，贵州茅台发布公告称，将投资约6.9亿元，新增2600吨茅台酒产能。而事实上，茅台的新增产能计划已实施多年，在上个5年中，每年新增的产能为2000吨。

更重要的是2013年贵州茅台披露的投资公告中显示，贵州茅台拟投资建设茅台酒"十二五"扩建技改项目中华片区第二期茅台酒制酒工程技改项目。项目投资总额约为29.14亿元，所需资金拟自筹解决。项目完工交付投产后，将会为茅台酒基酒扩产3000吨/年，新增56435吨贮酒能力。

长期观察茅台的白酒专家杨承平在接受记者采访时表示，一般白酒企业要扩大产能，首先要增加生产线，而从建设到产品上市需要3年的周期。

按照业内说法，3年为一周期，那么2013年扩张之后，今年将是下一个大的产能扩张周期，但记者从该次股东大会的资料中查到，茅台在2015年已经提前完成了产能扩张。

"茅台方面披露数据显示，2015年，茅台新增茅台酒制酒产能2800吨、制曲产能2400吨、储酒能力6万吨，系列酒制酒产能3800吨、制曲产能11000吨，建成多功能会议中心、勾调中心。"

同时，话锋一转，却表露出2016年有意放缓脚步的声音。对此，茅台表示，为了优化投资结构，适度放缓投资规模，2016 年公司原则上不考虑新建茅台酒及系列酒生产设施，但将继续完成以前年度在建投资项目。

对于上述表示是否意味着茅台2016年将暂时停止新建产能?截至记者发稿前，茅台官方依然没有回复。

不过，在行意互动董事长晋育峰看来，茅台虽然今年不再安排专项资金用于扩大生产，但以往年度没有完成的建设项目仍会继续推进。

行业依然产能过剩

其实，不可否认的是，产能过剩并不是一家企业面临的问题，也是当下整个白酒行业呈现的状态。

连茅台在上述股东大会会议资料中也表示，从行业看，去年白酒行业虽出现了微弱复苏迹象，但综合预判，白酒行业今年仍将处于持续深度调整期，国内产能持续过剩、市场竞争激烈、税负过重等问题在较长一个时期内仍将交织并存。

时间追溯到前几年，自从2012年以来白酒行业进入深度调整期，整个行业呈现出严重的产能过剩，供大于求，在此情况下，所有酒企都遭遇了挤压式增长，产品竞争加剧、渠道流通不畅，直接导致了酒企出现库存高企的情况。

业内更有说法，白酒行业产能过剩的问题要持续到2018年。

对此，晋育峰认为，白酒企业去产能、去库存，首先要抛开过去"业绩为大"的思路，根据市场销售情况及产品供需关系合理地制定经营目标，提高生产计划准确率，并且合理管控物流系统，以降低企业库存。此外，酒企可通过转变厂商合作模式，从过去的交易性合作模式转变为战略性合作模式，即由厂方专业团队协助经销商消化商业库存。

事实上，这也是部分酒企近年来的渠道政策，如茅台去年取消了大区经理负责制，重新实行省区经理负责制，以提升市场管理的精细化及内部沟通和市场反应效率，这也是符合行业上下游产业链整合的发展趋势。

据相关媒体报道，前不久，茅台总经理李保芳在前往江苏、浙江和上海等地调研市场时，曾与经销商在探讨茅台酒市场形势时指出，茅台从未提过"控量保价"观点，也没有人为地采取过类似措施。

而在茅台过去的几任领导中，保价是经常被提到的一个词。前后态度的对比，令外界对茅台新任领导层的营销战略有些摸不着头脑，不控量保价是否便意味着随意价格跌落?未来茅台价格体系又靠什么管控?记者将持续关注。