从古越龙山、会稽山三季报探讨黄酒未来走向

此前，业内有人士表示，在外界看来颇为低调沉默的黄酒行业，实际上暗潮涌动。被戏称为黄酒行业"千年老二"、"无冕之王"的会稽山黄酒股份有限公司(以下简称"会稽山")近年来收购动作频频，业绩冲高，加速向着"王冠"冲刺，或将引发黄酒格局变动。

10月27日晚间，黄酒上市企业古越龙山与会稽山双双公布了2017年前三季度报告。据报告显示，古越龙山在营收和净利润方面保持10%以内的增长;会稽山在营收和净利润方面保持着30%左右的增长。

"带头大哥"与"无冕之王"的强强碰撞

一直以来，古越龙山在实质上占据着"带头大哥"的地位。但是，近年来，会稽山通过资本层面的收购，市场层面的调整，增长以一种迅猛的速度成长。在刚发布的前三季度报告当中，比较二者数据，发现各有优劣。

古越龙山：规模大、增速慢

据古越龙山公布的三季报显示，在今年前三季度，古越龙山实现营收11.87亿元，同比增长5.89%;同时，实现净利润1.02亿元，同比增长6.88%。

同时，可以看出，在总资产方面，今年前三季度当中，古越龙山总资产减少了近3亿元，同比降低了6.44%。

在销售方面，古越龙山中高档酒销售额为7.73亿元，占总销售额近67%;普通酒实现销售金额3.89亿元，约占总销售额的33%。

2会稽山：基数小、增长快

据会稽山公布的三季报显示，在今年前三季度，会稽山实现营收7.59亿元，同比增长26.69%;同时，实现净利润0.98亿元，同比增长32.86%。

会稽山在总资产方面，今年前三季度增加了1亿余元，同比增长3.18%。

在销售方面，会稽山的中高端黄酒实现销售额4.43亿元，约占总销售额的60%。同时，普通黄酒销售金额为2.67亿元，约占总销售额的36%。

3经销商：维度不同、意义不同

从上述业绩报告中的数据可以看出，在总资产、营收和净利润规模方面，古越龙山依旧保持黄酒行业老大的地位。而在增速方面，会稽山在这三方面都保持着绝对的领先优势。

除了上述三个方面，在经销商方面，二者也是在不同维度保持着各自的优势。

在今年1-9月，古越龙山经销商共增加205家，减少187家，也就是说净增加18家。

会稽山方面，前三季度共增加经销商54家，减少经销商2家，即在前三季度会稽山净增加经销商52家。

和经营数据类似，古越龙山依旧保持着规模上的优势，会稽山保持着增速上的优势。同时，据报告显示，古越龙山经销商数量总计为1759，而前三季度变动的数量为392，即经销商变动率为22.29%。

会稽山经销商数量总计为990，变动数量为56，即经销商变动率为5.66%。

对于经销商的变动，有分析人士就指出，不一定就是变动率小就好，主要还是要看是什么原因造成了这样的变动。"如果说是因为公司内部进行调整、改革从而对经销商进行调整，那么变动大是在所难免的，而且一旦调整到位，那么带来的将是更快的增长速度。"

从竞争到竞合，做大蛋糕比抢占蛋糕更重要

除销售业绩表现良好之外，在黄酒行业常年占据第二名位置的会稽山自2016年以来在资本市场动作颇多。

2016年，会稽山斥资4.8亿元，先后收购了乌毡帽酒业有限公司及浙江唐宋绍兴酒有限公司。

2017年年初，会稽山又收购浙江塔牌绍兴酒有限公司14.78%股权。资料显示，塔牌年产黄酒约4.5万吨，自动化灌装能力3万吨，并采用传统的纯手工工艺酿制，是目前行业中手工酿制黄酒产量之首。

同时，会稽山方面表示，收购塔牌意欲做强做大黄酒主业战略布局。会稽山仍有持续收购的意愿，如能有合适标的，公司将继续拓展版图。结合2016年以来的收购动作，会稽山这一举措被认为有意向黄酒"老大"发起挑战。

对于黄酒行业的"老大"之争，有分析人士就指出，黄酒是中国传统酒水的代表，但近代以来中国饮酒习俗的变化导致黄酒的衰落，高达万亿元的酒水消费市场中，黄酒仅占到300亿元的市场份额。就目前来看，黄酒行业更应该将精力放在如何将整个产业做大做强这一方面。

其实，将黄酒做大做强目前时机正好。有机构预测，随着消费升级，消费者对身体健康的关注，使得黄酒以健康、低度的形象迎来了崛起的可能。正一堂战略咨询机构董事长杨光表示，中国黄酒 "二次全国化"的机遇将催生行业标杆性企业的诞生。

此外，还有业内人士表示，哪家企业若能把握国内消费升级的机遇，顺势打造良好的品牌形象，或许不仅能够改变黄酒行业目前的格局，甚至可以提升黄酒在整个酒行业的地位。