“茅台现象”的背后有哪些逻辑？

触及780元大关，市值突破9800亿元!贵州茅台距万亿市值只差2个百分点。

与贵州茅台股价"比翼齐飞"的还有酒价。

1月9日，贵州茅台公告，飞天53度500ml茅台酒由1299元上涨至1499元，各级子公司务必明码标价，不得囤货捂售。

尽管如此，市面上能买到的这款酒，价格已升至1680元。一些店面还提示：购买茅台需凭本人身份证登记购买，每人限购2瓶。

从资本市场的一路上涨，到实体市场的一瓶难求。"贵州茅台现象"，背后的逻辑究竟是什么?

茅台价格大幅跑赢CPI

白酒专家孙延元告诉中新社国是直通车，茅台几乎每隔5年就会出现一个复兴期，最直接的表现就是提价。

上一轮价格调整期是2005年至2012年，茅台出厂价提价6次，涨幅约206%。

时隔5年，2017年12月底，茅台再提价：自2018年起茅台酒价格，平均上调幅度18%。这也是茅台自2012年9月以来再次调整出厂价。

在茅台提价的背景下，有机构预测，贵州茅台2018预计收入增速在30%以上，利润增速在40%以上。

贵州茅台也提示，价格调整会对公司2018年度经营业绩产生一定的影响。

除了价格提升，预期利好，茅台还获得了资本市场的正面回应。从2017年8月起，短短5个月时间，茅台股价先后突破500元、600元、700元大关，市值向万亿级别迈进。

在孙延元看来，一系列利好预示着茅台酒新一轮提价周期的开启。

那么，茅台涨价和物价上涨有关吗?长江证券的一份研究表明，茅台提价周期与通胀周期并无明显相关性。

研究显示，80年代至今，茅台上涨幅度超过200倍，同期CPI上涨约470%，年均涨幅分别为16%、5%左右。

从这个角度看，茅台价格大幅跑赢了CPI。

什么是决定茅台价格的根本?

长江证券认为，供需是决定茅台价格的根本。每一轮供不应求周期对应的都是茅台价格上涨周期，而供过于求对应价格下跌周期。

另外，茅台的投资属性使得价格具有更大的波动性。不变质、越囤越香的特性决定了茅台具备储存价格和投资价值。