次高端白酒向好 白酒价位换挡趋势明显

4月11日，省级龙头企业今世缘发布了2017年年报。数据显示，今世缘2017年实现营收29.52亿元，较上年同期增长15.57%;实现归属于上市公司股东的净利润8.96亿元，较去年同期增长18.21%。

具体而言，今世缘营收增长主要依靠其内部高端产品收入的增长。数据显示，今世缘2017年特A+类产品实现营收12.93亿元，同比增长38.31%，特A类产品实现营收10.48亿元，同比增长18.02%，而这两个品类在今世缘营收中的占比高达79.8%。

此前今世缘财务总监王卫东对中国商报记者透露，目前今世缘特A+产品占比达到45%，对经销商的指导价超过了300元/瓶，比对开国缘还要贵，未来今世缘优质酒比例还会提升。

业内人士分析，今世缘内部高端产品特A+产品定价超过300元/瓶，属于次高端白酒大品类。而今世缘发展的内部驱动力则是近年来次高端市场本身的扩容。

而除了今世缘，同样受益于次高端向好红利的还有舍得和水井坊。数据显示，水井坊预计2017年营收增长74%，净利润增长49%。而舍得酒业预计2017 年年度实现归属于上市公司股东的净利润为 13,000 万元到 16,000 万元，同比增长 62.10%到 99.50%。

回顾2017年的白酒行业，国家统计局数据显示，2017 年，纳入到国家统计局范畴的规模以上白酒企业 1593 家，累计完成酿酒总产量为 1198.06 万千升，同比增长 6.86%;累计完成销售收入 5654.42 亿元，同比增长 14.42%;累计实现利润总额 1028.48 亿元，同比增长 35.79%。

而整体产量增长的背后白酒行业分化加剧，一方面白酒产能过剩，供大于求，需要深入推进供给侧结构性改革;另一方面行业持续深度分化调整，不同企业间发展不均衡，酒企之间形成挤压式竞争，个体表现差异扩大，但在此背景下次高端在未来更有前景。正如盛初集团董事长王朝成表示，2018年的白酒行业将呈现"价位换挡，寡头割据"的态势。

实际上，次高端市场向好的趋势早在2016年就有所体现。聚焦于次高端的升级龙头企业业绩率先回暖。中金证券的报告显示，区域龙头企业已经在100-300元进行了良好的品牌布局，正在享受省内消费升级所带来的红利。

业内人士分析认为，回顾前几年白酒行业，一直是200元以下的产品卖的好，而自2016年以来，消费升级贯穿于整个人群，次高端白酒作为私人白酒消费的主力明显受益。此外，有经销商表示，从2016年下半年开始，商务宴请等活动明显增多，商务市场的活跃为次高端白酒市场增添了不少活力。而未来200-400元将是容量快速扩容的价位。