万亿市值 茅台自有筋骨

贵州茅台又破万亿市值了。

昨日(6月6日)上午收盘，贵州茅台股价报796.23元/股，市值过万亿，达10002亿元左右。下午开盘后，最高点达到800.95元/股。

距离上次市值破万亿已过去5个月，无论是此时的茅台，还是投资市场，似乎都更为"坦然"。

这5个月时间，茅台内外都在迅速变化。

就茅台本身，一季报交出净利润85.07亿元、同比增长38.93%的成绩单后，5月初茅台集团做出重大人事调整，李保芳正式担任茅台集团董事长，并身兼三职，集党委书记、董事长和总经理一身，"李保芳时代"正式开启。对彼时载誉加身的茅台来说，这更像是冲刺时一声有力的号角。

李保芳主政后的茅台，退下神秘高傲的神坛，以更为亲民轻松的姿态回归"民间"，与此同时，表现出的却是更大的格局，以及更为灵活的步调。

"能快则快，不设上限，不留后路"，从年初所提的"增加一百亿"，到"力争至少800亿以上"，再到"实现含税收入900亿元"，如此笃定自信的定调，来自其结结实实的筋骨。而近日，李保芳率队到洋河考察交流时，更是直言，茅台2019年实现"千亿"目标，已经没有多大悬念。

如此"加速度"的自信让再次迎来万亿市值的茅台，比年初多了些"名副其实"。从市盈率指标来看，年初参照茅台2017年净利润为270.79亿元的水平，万亿市值意味着其市盈率为约37倍，行业内相对偏高;而此时茅台的增速评估出的股价动态市盈率为29倍，市值的含金量大大提高。

从所处酒行业来说，去年开始名酒提价增速所带来的行业热度稍显冷静，无论是行业预期还是市场环境都更为理智客观，当下又时值消费淡季，市场走势相对疲软，在这种行业背景下，茅台再破万亿的实力，显然更"硬"。去除行业整体利好，自身优势凸显的成分也更大。

最后，从投资市场来看，投资行为更为长期看好且趋于理性。此次破万亿的一股"东风"来自A股"入摩"。分析认为，贵州茅台再次突破万亿市值，一个促发因素无疑是A股正式"入摩"的带动。作为A股市场最为响亮的名片和绩优股的代表，A股"入摩"之后无疑也将受到外资的青睐，不管是被动性的基金还是主动性的基金，贵州茅台这样的公司都是上好的投资标的。而国内一些资金也从历史经验中汲取了教训，对茅台长期投资的倾向较为明显。

在欣喜万亿市值的同时，茅台给行业带来的信心，更值得被肯定。

从近日的到访洋河算起，自2015年5月8日赴任茅台，李保芳亲临汾酒、古井、郎酒、五粮液、劲牌，以及酒类直供1919。李保芳业内频繁"串门"的态度，也增加了行业的凝聚力，具有全行业的战略意义。

而作为传统酒企，茅台对于布局银行、保险、基金等金融领域的探索，再造引擎的超前思维，以及大步国际化，外寻新的消费市场，带领中国酒业走出国门，都是具有历史性突破的举措。

回想去年估值破9000亿时自己都"害怕"，此时万亿市值的茅台筋骨更强，血肉更丰满。相比于一家独大，我们更期待百花齐放，枝繁叶茂的行业。