白酒板块遭“暴击”龙头酒企集体跌停 是意外还是情理之中？
10月29日，股市一早开盘，白酒板块便遭遇重挫。
作为白酒龙头的贵州茅台，开盘跌停，报549.09元。同时，五粮液、洋河股份、顺鑫农业、古井贡酒、水井坊等白酒股价也都紧随其后，出现较大幅度的下跌。
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在2018秋糖刚刚结束、酒企三季报集中披露的关键时刻，白酒板块为何出现如此剧烈的下跌反应?背后又受到了哪些因素影响?对于白酒行业的下一步发展，我们应该如何给予正确看待?
股市大盘下探，白酒板块集体承压
一直以来，受宏观经济影响，股市大盘整体表现不佳。尽管白酒板块早前保持了坚挺态势，但随着股市大盘的深度下探，白酒板块受到传导性的影响波及，也无法保持"一枝独秀"。
从白酒板块上看，相较于第一季度和上半年的高增幅、强增长，白酒上市公司密集披露的三季报业绩，显示出增速放缓的事实。这也成为引发白酒板块股市下行的一个导火索。
今年以来，白酒行业保持着大幅度的增长势头，但是没有任何一个行业可以一路保持"高歌猛进"。因此，增速的平稳放缓属于意料之内，并不值得过度围观。
中银国际同样认为，进入第三季度以后，白酒增速放缓，而非需求下降，不必过度悲观。
同时，不少券商机构对白酒板块的估值，存在一定虚高。因此，面对相对趋稳的白酒基本面，资本层面势必需要做出回调。
对此，糖烟酒周刊首席产业研究员王传才表示，在消费端，白酒的整体消费量并没有出现过大增长;高端白酒的容量存在天花板，早前行业和资本都是过于乐观的预期;再有，白酒产业集中化的过程，不是一帆风顺的，从营销模式的创新复制，到并购整合，都存在一定问题，需要时间加以解决。
龙头酒企增速放缓，白酒基本盘趋稳!
目光聚焦到贵州茅台，中国白酒的风向标，对股市和白酒大盘的影响颇为深刻。
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2018前三季度，茅台营收522.42亿，同比增长23.07%;归属于上市公司股东净利润为247.33亿，同比增长23.77%。
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具体到第三季度，茅台实现营收188.45亿、同比仅增3.81%，净利润89.7亿、同比仅增2.71%。如此意外的增长幅度，成为引发股市震荡、股价下挫的一大明显因素。
但是相较于过去5年的三季报对比，茅台如今的业绩仍然保持了快速增长的态势。况且贵州茅台作为体量巨大的公司，发展放缓是预料之中的事情。
早前，茅台集团党委书记、董事长李保芳在点评茅台上半年的高增速时表示，"增速不能年年这么快，这相当于百米冲刺，对茅台消耗太大。"
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有证券分析人士表示，近年来投资贵州茅台获利颇丰，持续看好公司发展，原因就在于茅台多年一贯的稳妥增长。尽管近年来沪深两市剧烈变化，但贵州茅台并未受到股市波动的太大影响，脚步稳扎稳打地按照自己的节奏发展，依旧不错的投资避风港。
拉升到更高维度看，茅台、五粮液、洋河等龙头酒企，目前都处于发展的峰值水平，各自的体量都足够庞大;所谓的"增速趋于平缓"，实际的整体增速依旧保持在20%以上的高水平。
同时，结合目前各大企业三季报业绩，要透过现象看本质。其中，必须要承认的一点，真实的白酒销售现状：生意比往年难做，一些区域的渠道库存偏大，市场预期不好，商家不敢多进货。
与此同时，白酒行业集中度逐渐加强，品牌溢价凸显，名酒企市场占有率提升、名酒销售基数变大。因此，未来上市酒企开启更为稳健的增长节奏，正成为普遍现象。
股市与经营!
两个不同的市场，运行规律不同
跳出本次的白酒板块震荡，核心必须要明确一点：无论企业的基本面有多么漂亮，但绝对没有"只涨不跌"的股票，好的企业股票涨了几倍了，遇到大盘不好，回调一下或者股价腰斩都是很正常的。
有业内人士，资本市场的博弈其实有很多的人性和心理因素在里面发酵，资本市场之所以选择用脚投票，一方面是恐高，另一方面是预期变坏导致。
海通证券食品饮料首席分析师闻宏伟指出，无论是白酒板块的集体下行，还是茅台、五粮液等个股的股价下跌，"相对价值"都是不容忽视的参考标准。
在宏观经济大环境影响下，当白酒板块和龙头酒企出现下跌势头的同时，包括食品饮料、电器等大消费板块都出现了增速明显放缓的迹象。
白酒龙头企业在第三季度的业绩，低于市场预期，由此引发了过度的"情绪化联想"。从增长幅度的不确定，传导到对企业未来的成长预期出现不确定、少数资本对板块整体缺乏信心，进而可能会对白酒板块的整体估值出现下降。
必须要强调的是，股市与经营是两个不同的市场，各自有各自的运行规律和逻辑策略。所以，保持平常心看待，无需大惊小怪。
从长期来看，主流白酒企业的业绩保持稳健增长，依然是配置白酒板块的主要驱动力。
随着大众消费占比提升及行业集中度的逐步推进，白酒板块的成长动力依旧强劲、发展势头也颇为稳健。
尤其是强大的品牌势能、独特的品类优势，再有不断提升的激励体制、战略前瞻性与高效的执行力，都有力地保障了优质白酒企业的业绩不断提升。
