2018白酒的重新审视

7月1日，安徽古井贡酒发布了半年报预告，预计上半年实现净利润8.23亿元--9.33亿元，同比增长50%--70%。对比一季报42.5%的净利润增长可发现，在渐入淡季的第二季度，古井爆发出了更惊人的速度，仅净利润这一项，增速便超过70%。

值得一提的是，当前，""固若金汤""的安徽市场已被洋河们打破，一线名酒在安徽放量加快。此外，由于徽酒企业渠道掌控普遍较强，"白刃战"般的市场竞争早是常态，古井能突破性取得这份业绩，含金量十足。

另一家老名酒企业也不遑多让。近期，汾酒股东大会曝出，"汾酒速度"在今年继续激情燃烧。截至今年5月底，汾酒实现销售收入超40亿元，同比增长超过40%;净利润超8亿元，增长幅度达到60%以上。

6月27日，坐拥牛栏山白酒的顺鑫农业半年报预告称，公司预计2018年上半年实现净利润4.16亿～4.89亿元，同比增长70%～100%。即便是以低端白酒业务为主的牛栏山也迎来了业绩大涨。

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1～4月，习酒销售额同比增长101%，利润同比增长高达163%，营收和净利润双指标均实现翻倍增长，实现了产销两旺，量价齐升的良好开局。

截至2018年6月20日，茅台酱香系列酒销量突破1.3万吨，销售额突破39亿元，与去年同期相比销量增长21%，销售额增长54%。

可以看到，近两年一些增长较快的"明星酒企"，在今年简直是"狂奔起来"了。那么，他们到底是做对了什么?

古井贡酒报告提到，本报告期内，净利润增长的主要原因是，营业收入的增加和产品销售结构上移。券商调研也认为，古井的"提档"和"降费"，为其赢得了净利润的"跃升"。

大众消费升级，古井压缩了低端市场份额，提升了古8及以上产品市场延伸，使得中高端产品结构上升，再加上内部优化费用结构，核心终端资源聚焦，促使了渠道利润上涨，提高了自然动销。

汾酒也如是。上半年，大单品青花汾量价齐升，取得了较大幅度增长，超过了预期，高出行业内其他次高端产品的增长速度，形成了良好的动销局面。

加速扩张的汾酒，省外取得了不错成绩。上半年，汾酒公司省外市场增速超过省内。截至目前，汾酒河南市场已经完成5亿元销售，占全年任务的50%;内蒙古市场完成70%的任务，河北市场则完成了63.75%的任务，2020年，3:7的省内外市场比例将成为现实。

在其他企业身上，也有相应的印证。对于上半年业绩表现，顺鑫农业表示，增长原因为公司白酒销售市场扩大，销量及销售收入增加。

1～4月，习酒省外市场惊喜不断，省外市场对销售的贡献率在不断提高。其中，河南同比增长343.48%，山东同比增长161.82%，广东同比增长159.38%，四川同比增长143.10%。而茅台酱香系列酒随着"万家共享"的盛宴，也已走向各个重点城市中。

耐人寻味的是，随着势头上涨，外资已再次瞄上了中国白酒。也是在本月，全球第一烈酒巨头帝亚吉欧集团要约增持水井坊，其控股比例要从目前的39.71%提高至60.00%，实现"相对控股"到"绝对控股"的大跨越，为此，帝亚吉欧甚至付出了高于市场22.63%的价格。

这些向好的结果，一方面源于消费升级带来的中高端产品定价权上升，另一方面，更来自于酒企本身积极的进取态度，比如不再仅仅固守本地市场。两者的联合发力，让我们看到了超越市场预期的成绩。

随着市场变化，地方政府和区域龙头已吹响新一轮冲锋号角。川酒、鲁酒、豫酒、黔酒相继出台"振兴"、"复兴"文件，景芝近期在山东白酒高质量发展论坛上重新喊出"冲刺百亿"。

白酒重新出发，我们走到了重新审视它的时候。