酒业十年资本动作频频 “饮”酒还有多少路要走？

投资大鳄索罗斯说过，一旦发现机会，要两只脚踩上去。

所以，我们看到了很多资本在被称之为"朝阳行业"的酒类领域里进进出出的故事，这里面有风起云涌的波澜壮阔，也有波云诡异的浮浮沉沉。总之，潮起潮落之后，那些"两只脚踩上去"的资本似乎也都收获颇丰。

行业内并购风起云涌

纵览十年间的行业内企业并购案例，涉及到两大名酒企业的两宗并购案例颇受行业关注--分别是洋河和双沟，古井和黄鹤楼。

在洋河和双沟"合体"之前，洋河与双沟作为两大中国名酒，分别占据着苏酒第一和第二把交椅，与今世缘共同构成苏酒三强。2009年，双沟销售收入为25亿元，洋河营业收入为40.02亿元，当时排名全国白酒第三的泸州老窖销售收入则为43.7亿元。

2010年4月8日，在宿迁市政府的主导下，洋河双沟强强联合组建苏酒集团。整合之后的苏酒集团对内实现资源优势互补，两强企业由竞争转为竞合，对外则迅速形成巨型体量优势，实现江苏白酒产业的进一步崛起。

这一年，整合后的洋河股份实现营业收入76.19亿元，泸州老窖营业收入为53.72亿元;2011年，洋河股份以127.41亿元的销售收入跃居百亿俱乐部，泸州老窖营业收入为84.28亿元，双方的差距进一步拉开，洋河也晋升白酒行业三甲。

以百亿体量为基础，洋河此后一路扩张，随之而来的"茅五洋"格局初定。

事实上，作为中国名酒并购整合的创举，洋河并购双沟的示范意义不仅在于洋河借并购迅速晋级，这次整合还拓展了中国白酒产业的发展思路。在苏酒集团成立之后，包括鄂酒、徽酒等都曾探索过省内企业并购整合，虽然由于利益纠葛等原因限制最终未能成行，但中国白酒并购的视野已经就此打开。

一直在效仿洋河的古井也一直在谋划着以古井为中心的"徽酒集团"打造，而其眼光则更加开放而多元，于是，在2016年4月27日，古井贡酒与武汉天龙黄鹤楼酒业正式签署股权收购协议，古井贡酒以8.16亿元收购黄鹤楼酒业51%的股权。

如今，古井在并购黄鹤楼后开启了"双名酒，双百亿"的新征程，彼时的安徽古井集团董事长梁金辉也坚定地认为，古井要坚持"品牌+品质"双品战略，"当下经济进入新常态，行业仍处于冬眠期，度过这个过程仍然需要耐力储备。"

业外资本上演精彩大戏

相比于行业内企业在并购路径上的谨小慎微，业外资本在这十年间可谓是共同上演了一幕幕精彩的大戏。

数据显示，从2008年-2011年，我国白酒企业获得的风险投资逐年增加，公开披露的融资规模超过40亿元，其中多数新进入者属于业外资本。

在利益驱动决策投资方向的背景下，白酒行业几乎成为业外资本最重要的投资标的，白酒产业高额回报、高利润率是吸引业外资本介入的最重要原因。

不过需要注意的是，"趋利"本性之下，资本还体现"避害"的特性。一旦有风吹草动或者行业形势不佳，资本必是最早逃离的群落。

与此同时，国家宏观政策的指引也在为资本进入酒业提供"最大化的便利"。国家发展改革委会同商务部等部门对《外商投资产业指导目录(2011年修订)》(以下简称《目录》)进行了修订，并于2014年11月4日至12月3日期间向社会公开征求意见。《目录》修订稿中删除了"对黄酒、名优白酒生产要求必须中方控股"一条。