中秋之后 白酒价格为何依然“疯狂”

随着消费旺季来临,五粮液、洋河股份"蓝色经典"等白酒近期纷纷提价,这一措施自然可以提升这些公司未来的业绩,但从半年报看,这些公司业绩已经大幅增长,利润相当高了,何必还要涨价。

这次涨价幅度更大

继五粮液宣布9月10日起对酒产品出厂价大幅上调20%-30%后,洋河股份本周也发布公告称,自9月13日起将"蓝色经典"系列产品价格平均上调约10%,"珍宝坊"系列产品以及部分零星产品价格平均上调5%。

白酒提价潮似乎又开始了,而且,涨幅更大,如洋河股份的"蓝色经典"系列产品一年前就上涨了5%,而这次涨幅达到10%。洋河股份称涨价是因为产品原辅材料价格上涨所致,表面看有一定道理,因为2011年半年报显示,白酒的毛利率有所下降,如洋河股份白酒业务毛利率同比下降0.49%,中高档白酒毛利率下降幅度达2.14%,五粮液、泸州老窖[43.40 -1.70% 股吧 研报]等白酒企业的毛利率都出现下降。

酒类公司业绩大增

但是,看看这些白酒企业的半年报就会发现,这些公司的业绩并没有下降,净利润反而出现大幅增长,成为上半年最亮丽的板块之一。

根据同花顺iFinD金融数据统计,28家酒类上市公司,今年上半年实现营业收入665亿元,同比增长35.7%,实现净利润合计157.75亿元,同比增长49.96%,平均每股收益0.61元。这个成绩和其他行业相比,绝对属于鹤立鸡群,无论业绩增速还是每股收益,远高于上市公司的平均水平。而且,绝大多数酒类公司业绩同比增长,其中,古井贡酒、金种子酒上半年业绩增幅都超过,只有金枫酒业等少数几家公司业绩微幅下降。

此外,酒类公司净利润总额也相当大,上半年净利润总额超过1亿元的酒类公司有12家,其中,4家公司净利润总额超过10亿元,分别是贵州茅台净利润49亿元、五粮液34亿元、洋河股份18亿元、泸州老窖14亿元,在沪深股市上市公司业绩排行榜中位于前列。

白酒是个暴利行业

上半年净利润超过10亿元的公司都是白酒公司,这些公司资产规模并不是很大,但利润数字很大,比如,贵州茅台的资产只有宝钢的五分之一,上半年净利润却基本相同,足以说明白酒是个暴利行业。再如,今年上半年营业收入最高的是青岛啤酒,达到120亿元,高于五粮液的105亿元和贵州茅台的98亿元,但净利润只有9.9亿元,远远低于两家白酒公司。

这种情况说明白酒的毛利率相当高,即使在上半年毛利率同比下降的情况下,五粮液今年上半年净利润同比增长了48.72%,洋河股份净利润同比增长69.95%。将白酒、红酒、啤酒、黄酒公司进行比较,上半年业绩增长最高的是白酒公司,13家白酒公司上半年实现净利润合计130.6亿元,占所有酒类公司业绩的83%,净利润同比增长57.44%,是几个分类行业中的。

而上半年白酒公司业绩好,与涨价有很大关系,这几年一些高档白酒不断涨价是公司业绩不断增长的重要因素,相比之下,葡萄酒、啤酒、黄酒无法如此提高价格,业绩增速也就不及白酒公司。然而,白酒公司在业绩大幅增长、毛利率很高的情况下,还要涨价,实在有点说不过去,依靠涨价维持业绩增长可不是好事。