白酒行业将保持持续回暖趋势
白酒行业对我国国民经济建设和发展起着举足轻重的作用，白酒行业的 " 黄金十年 " 过去近五年之后，接下来会如何发展?就目前的白酒消费格局而言，白酒企业拼抢的 " 主战场 " 从此前的三公消费等为主早已转向商务市场和个人消费市场，市场分割比较清晰了，目前在消费市场、商务市场比较稳定。
据中国酒业协会的年度报告显示，2016年中国白酒行业中规模以上白酒企业1578家，累计产量1358.36万千升，累计完成销售收人6125.74亿元，与上年同期相比增长10.07%;累计实现利润总额797.15亿元，与上年同期相比增长9.24%，可见白酒行业发展状况良好。
日前，茅台酱香酒营销公司发布经销商合同签订通知，即日起原则上不再发展新的经销商，不再增加合同量。特殊情况要签订合同，需满足规定条件。有行业研究者表示，茅台不增加新的经销商，这意味着招商情况较好。而另一部分学者则认为，这些消息显示了茅台仍然采取保价控量的策略，以延续中国白酒淡季中市场对白酒品牌的追捧，是出于企业中长期发展的需要而制定的策略。
据中国报告大厅发布的白酒行业分析及市场研究报告表示，"限量令"在带来价格高涨的同时，也有助于消化渠道库存。目前茅台和五粮液的产品价格在全国因地域、销售渠道和客户的不同而有所不同，但整体稳中有涨，幅度有所不同。近日，贵州茅台涨2.52%，达到430.12元，在突破400元大关后的短短1个月内继续上涨30元以上。五粮液(000858)近日有5.36%的涨幅。其他白酒个股如水井坊涨幅3.85%，伊力特涨幅6.31%，泸州老窖涨幅3.75%，山西汾酒涨幅4.3%。
随着个人消费升级推动新一轮白酒周期的启动，尤其是高端白酒开始提价后，将打开行业成长空间，尤其是将为次高端白酒腾挪出发展空间，到2020年次高端白酒销量将达到与高端酒销量同样的规模，因此预计未来五年次高端酒市场复合增速在25%，叠加价格因素，预计次高端市场规模未来五年可保持28%复合增速。
据分析，白酒行业持续分化，有业绩支撑的个股估值有望继续抬升。据了解，白酒子行业一季报业绩发布后，各上市酒企营业收入增速呈现明显分化，拥有业绩支撑的个股的估值有望继续抬升。从白酒子行业所有上市企业综合来看，2017年营业收入一季度同比增长18.51%，环比增长42.11%，净利润一季度同比增长23.05%，环比增长81.72%，白酒行业回暖趋势没有改变。其中，高端白酒企业、次高端白酒企业和中端白酒企业一季度营业收入分别同比增长21.01%、17.23%和-2.31%，白酒行业内正在持续分化，中高端白酒收入增速明显快于行业平均。可见，在白酒行业整体回暖以及持续分化的背景下，拥有业绩支撑的中高端白酒的估值将有望继续抬升。
